中國版QE啟動…就差一步＠RoundHigh 容海國際證券投資顧問股份有限公司

2018-07-20 12:00:41| 人氣16| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

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中國版QE啟動…就差一步

記者林則宏∕綜合報導/經濟日報

為緩和中小企業融資困境、化解信用風險，中國人民銀行（大陸央行）宣布動用中期借貸便利（MLF），以鼓勵金融機構購入低評級信用債。此舉被視為是大陸貨幣政策的一項重要信號，甚至有市場人士認為，這象徵人行距離啟動中國版QE僅「一步之遙」。

大陸財新網、21世紀經濟報導等多家媒體報導，人行已於近日通知系統性重要銀行，將額外給予MLF資金，用於支援貸款投放和信用債投資。

具體內容為，對於信貸投放，銀行較月初報送貸款額度外的多增部分，給予1:1配MLF資金；並要求多增部分為普通貸款，不含票據和同業借款。對於新增信用債投資，AA+及以上債券的投資，1:1配MLF；AA+以下債券的投資，1:2配MLF，並要求必須為產業類信用債。

MLF是人行近年經常動用的貨幣政策工具，用以對金融機構釋放流動性。人行於6月1日宣布，擴大MLF擔保品範圍，新納入不低於AA級的小微企業、綠色和「三農」金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優質的小微企業貸款和綠色貸款。

財新網指出，此次對於新增信用債的投資，是人行通過MLF調節信用債市場流動性。一名資深債券市場人士認為，這相當於人行承認AA+以下信用債市場需要救助；甚至有市場人士認為，這意味著人行距離啟動中國版QE只有「一步之遙」。

報導並引述一名接近人行的消息人士說法稱，此舉是為了緩解信用債市場的信用緊縮。至於是否意味著將開啟中國版QE，就得看如何定義QE，畢竟目前中國還未降到零利率。

證券時報統計，今年截至7月18日，大陸已有28檔債券違約，涉及的債券餘額達人民幣289.27億元（約新台幣1,300億元）。違約債券中有七檔發行時的評級在AA+以上，甚至還有一檔為AAA級債券。

隨著違約事件一再發生，5月以來，大陸一級市場信用評級AA+以下的信用債發行已出現問題，二級市場更幾乎沒有流動性，AA+以下企業的債市融資基本陷入僵局。

21世紀經濟報導稱，人行甚至對銀行配置低評級信用債提出具體的額度要求：每個月人民幣30億元。

路透稱，分析人士認為，人行此舉意在進一步提升銀行放貸及投資信用債的積極性。上海一銀行交易人士認為，「實際操作上，不一定（為中低評級信用債）帶來多少配置，但是信號意味更強，估計市場情緒能帶起來一些。」

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