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避險情緒上揚 美高收債領漲

呂清郎／台北報導

　6月全球市場焦點集中在中美貿易衝突升溫，避險情緒上揚，美元走升及新興國家政治不確定性，拖累新興股債市表現疲弱，但AT&T併購時代華納獲准效應，市場樂觀看待開放有利產業併購，美國高收益債基金6月領漲2.13％。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國的鋼鋁關稅和其他的貿易限制措施都可能影響經濟成長、推升消費者成本，但目前並未看到貿易陷入停滯或全球經濟陷入衰退的跡象，對2018年美國經濟增長前景仍然保持樂觀。

他強調，良好的信用基本面和當前偏低的違約率持續對高收益企業債的表現提供支撐，將持續監測債信品質的重要指標，如發行人的總槓桿率以及利息覆蓋率，以評估基本面是否出現惡化，偏好短期和中期的債券，以因應今年以來相對波動的投資環境。

日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋指出，美國持續引領全球經濟溫和擴張，根據DB報告，美國今年GDP可望交出2.8％成長率，美國ISM非製造業指數長期維持55以上，美國ISM製造業指數也維持在55的高位。

美高收益債市與美股聯動性高，就今年以來的利差表現觀察，BB券未來存在最多收斂空間，但評級較高，反容易受到升息衝擊，CCC券相對利差反彈機率最高，此外資金回流美國也會讓美高收受益，升息階段美高收仍有表現佳機會。

群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳認為，美國總經環境仍維持溫和成長趨勢，但中美貿易戰等因素干擾下，美高收指數表現近乎收平。展望後市，考慮總經基本面依然穩固、就業數據良好，企業體質仍屬健康，對美高收後市並不看淡。