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震盪找買點 新興債收益率有看頭

呂清郎／台北報導

　隨美國公債殖利率一度突破3％，美元強勢再起，南非蘭特幣、菲律賓披索、俄羅斯盧布及印度盧比等新興市場貨幣重貶，近期新興市場債券基金也陸續修正，新興當地貨幣債短期震盪雖較劇烈，但債券殖利率高達6～8％，對資金仍具吸引力。

　根據晨星資料統計，新興當地貨幣債券基金雖然5月以來表現跌勢較大，但今年4月平均報酬率仍有0.83％，表現仍優於新興美元債及公司債。

　瀚亞新興豐收基金經理人鄭夙希表示，新興當地債今年雖獲利回吐，但在美元中期趨勢偏弱可能性較大，且新興市場景氣維持正向，較高油價、較低通膨使得亞洲以外的新興央行可望維持寬鬆政策，新興當地債的實質利率仍具吸引力。

　群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，儘管短期間在貿易衝突、美元強勢等不確定因素影響下，使得新興債表現震盪，由於部分歐非中東與拉美國家仍有降息空間，加上新興債市多具備改革題材、經濟基本面改善與高殖利率等利多支撐，後續表現不看淡。

　宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場除貨幣相對美元下跌，其他經濟數據並沒有轉弱跡象。

　美國今年貿易政策仍是弱勢美元，這波美元回彈應只是反映貿易談判、地緣性政治的短線避險情緒，美元持續上揚的機率不大，長期投資觀點來看，近期新興市場高收債走弱，提供進場投資時機。

　截至4月底，新興市場當地債平均到期殖利率仍超過6％，新興企業債5.1％，亞債5.26％，印度10年期公債殖利率水準7.6％；瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖補充說，觀察亞洲各國債券表現，印度債相關性最低、Beta風險也低，在美國持續升息循環階段，建議可納入低相關性的債券部位。