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量化緊縮時代來臨 全球債市殖利率急升

蕭麗君／綜合外電報導

　日本銀（央）行宣布縮減例行性長債購債規模，引發外界預期全球央行政策將從量化寬鬆轉至量化緊縮。受此影響，全球債市急跌，並推升美國10年期公債殖利率升破2.5％重要關卡。新舊債券天王更看空債市前景，認為將落入熊掌。

　受債市賣壓持續出爐，美國10年期公債殖利率繼周二升抵2.55％、創去年3月以來高點後，周三續升至2.57％。英國同年期公債殖利率也攀漲5個基點至1.28％。德國10年公債殖利率上漲2個基點至0.48％，為去年10月歐洲央行會議以來最高。

　至於日本10年期公債殖利率周三再度走高至0.08％，較周二收盤上漲1.5個基點。

　分析師將這波債市拋售潮歸咎於日銀縮減購債規模，認為此舉將引發外界擔憂全球央行將準備讓實行多年的寬鬆政策退場。

　目前在駿利資產管理公司擔任操盤手的債券天王葛洛斯（Bill Gross）周二在推特上表示，5年期和10年期公債的25年長期趨勢線遭到打破，「債券熊市已獲得確認」。

　至於DoubleLine資本公司創辦人，有新債券天王之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）也聲稱，全球央行政策將從量化寬鬆轉變到「量化緊縮」。他還預估，若美國10年期公債殖利率攀升至2.63％，恐將引爆新一波債市賣壓。

　自從美國聯準會前主席伏克爾（Paul Volcker）對抗通膨有成後，全球債市已享有近30年的多頭走勢，在2008年全球金融危機後，全球央行相繼降息與實施貨幣寬鬆，更助長債市牛氣沖天，並在最近幾年將債券殖利率壓低至負值。

　然而隨著全球經濟成長漸進好轉，雖然目前通膨仍處於低檔，但經濟學家堅信在經濟與就業市場持續增強，終有一日將帶動通膨走高。

　不過通膨上揚對公債投資人來說卻是重大威脅，主要在於它將使有固定利息支出的購買力受到侵蝕。在此當中又以10年期公債殖利率最受密切關注，因為它將影響對消費者、企業與政府的借貸利率走向。