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退休金、壽險續抱 高收債逆勢增

呂清郎／台北報導

　隨美國升息與縮表時程接近，高收益債市今年表現熱度似乎不如以往，但實際觀察全球高收益債市的持有人分布情況，顯示投資等級債基金、避險基金占比反較去年逆勢增加，今年美國高收益債市規模大致維持在1.35兆美元左右，但整體持有者仍以退休基金、壽險為主，合計占近4成高水位。

　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，投資等級債基金今年以來流入量大增2,100億美元，增持高收債部位，全球高收益債基金相對看好美高收而增持。且眾院通過眾院版稅改後跌勢收斂，在持續尋求收益下，高收債仍具一定吸引力，且美國和全球經濟改善方向不變，違約率降低，下檔風險有限，長期投資人偏向持有，新資金也加碼高收債，均提供技術面支撐。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，高收債市短線出現回檔，但觀察槓桿比例及EV/EBITA顯示，基本面仍穩健，且美國經濟增速續強，短線因評價面偏高出現獲利了結，視為良性價格修正，中長線在全球經濟復甦、企業獲利成長、違約率下降等利多加持下，續揚行情可期。

　宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，近年拉美經常帳赤字縮減趨勢，通膨出現降溫，顯示基本面改善，可抵禦政治風險衝擊。整體新興高收債違約率，今年來降幅明顯，使得拉美債利差最具收斂空間，對於成熟經濟體緩升息環境下，仍有追求息收需求，高收債投資吸引力不減。