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高收益債跌 可逢低分批承接

黃惠聆／台北報導

　儘管油價近期走高，全球高收益債、美高收益債以歐高收益債等指數都下跌，法人表示，在債券中，高收益債價格波動大是相當正常的情況，以目前經濟情況、違約率等情況來看，對於長期投有的投資人而言，高收益債下跌就是逢低分批承接的時點。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期高收益債價格跌，主要是因短線漲多後，出現回檔修正走勢，非基本面大幅改變，所以，屬於技術面回檔，近一周高收益債基金淨贖回了近10億美元。全球高收益債指數近一周周跌幅為0.74％，美國高收益債券指數下跌0.81％，歐洲高收益債券指數則下跌0.27％。

　針對高收益債後市展望，許家豪表示，在基本面、企業體質穩健以及衰退風險偏低等利多因素所激勵，預估2018年底高收益債違約率，仍可望從目前的3.2％持續走低，違約率下跌將有助於支撐後市表現。

　富蘭克林投顧副總經理羅尤美表示，高收益債市近期雖出現價格下跌情況，但觀察槓桿比例及EV/EBITA顯示其基本面仍相當穩健，且美國第3季GDP季比年增率達到3％、延續第2季3.1％的強勁增速，短線則是因評價面偏高出現獲利了結，此可視為良性的價格修正。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼指出，全球經濟持續復甦、企業獲利穩健、違約率下降以及今年以來資金未大幅流入的情況等預估未來將會持續支撐高收債的走多。

　聯博高收益債券投資總監葛尚‧狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，每次高收益債價格下跌，通常在1年之內，價格馬上就會回升，因歷史資料顯示，美國高收益債回彈的速度尤其明顯。

　根據統計，如在2015年5月29日至2016年2月11日，波段跌幅約12.9％，然而之後反彈14.9％，預估這段時間從前波波段高點下跌後至重返波段高點所花費的時間是13個月。因此，只要基本面沒有問題，高收益債過去都不超過1年就收復失土。因此，高收益債價格若跌，都適合投資人逢低分批承接。