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無大險可避 黃金業前景俏

陳碧芬／台北報導

　黃金吸引投資人的主要因素在於避險，由於今年以來的市場主要風險都化險為安，金價一年來持續在3％上下波動，沒有太大空間可以操作。標普認為，現在的市場價格高於中期均價，與其拿資金在黃金下注，不如以信用正向的黃金產業為標的，將因景氣好轉、消費科技產品需求大，黃金作為產品材料的必要零件，需求將快速成長。

　黃金價格今年以來都在1,200～1,300美元波動，以一年期來看，價格上漲2.72％，六個月期則為2.84％。

　元大寶華綜經院指出，黃金市場今年面臨多空因素拉扯，金價走勢及至近月近乎維持平盤，8月期貨價格周線小跌0.16％，8月底價位處於1,290美元。其中，利空因素以美朝關係趨於緩和，美國零售銷售數據及製造業數據表現良好，進一步壓低金價走勢。

　黃金近日的利多因素，也是來自美國，美國川普與國會間的政治紛擾，導致川普政策難行，投資界因此建議買入黃金避險。元大黃金期信基金研究團隊分析，今年來黃金價格上漲均因美元指數走弱而受惠，換句話說，美國經濟景氣稍有疲弱就成為黃金的利多。

　標普全球評級就指出，美國經濟一有所改善，例如進一步升息、通膨數據下降，黃金價格就進一步疲弱，今年來黃金平均價格高於去年，這有點令人意外，因為標普分析團隊估測，2017～2019年間的黃金均價應在1,200美元，比今年來的市價再低50美元，應該是受到貴金屬投資情緒觀點所致。

　標普全球評級估測美國2017年實質GDP年增率為2.2％、2018年2.3％，今年升息後的聯邦基金利率會在1％，2018年達到1.6％，就這個水準來看，黃金價格已經高於應有的價值，約在1,100美元。

　黃金價格往上走的機會，不被法人機構看好，標普表示，反而看到黃金公司努力於望維持或提高部份財務槓桿率，有助於改善信用品質，隨著經濟景氣好轉，貴金屬在工業零件上的重要必需品角色，將持續凸顯，標普因此最新對於黃金產業的前景給予正向評語。