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金融業財報夯 歐高收債長多

　英國央行8月初宣布維持基準利率於0.25％不變，但英國央行官員也表示「為抑制通貨膨脹，預料借款成本需以更快的速度上升」，暗示英國央行可能將加入緩步結束寬鬆貨幣政策行列。

　瑞銀投信表示，歐洲經濟增長加速，強化歐洲央行將於明年退出刺激措施的預期，反映歐洲經濟已走出過去十年金融危機陰霾，近期歐洲金融業財報表現亮眼即是一例，推升金融債走揚，並支撐歐元高收益長多格局未變。

　瑞銀（盧森堡）歐元高收益債券基金產品經理陳碩存指出，銀行業是通膨再起的環境中，主要的受惠者。隨著利率逐步攀升，銀行的存放款利差也將跟著擴大，有助於提升銀行業獲利，順勢推升銀行的盈餘與資產負債表，因此仰賴存放利差收益的銀行業是主要受惠者之一。

　陳碩存進一步表示，歐洲銀行業在過去5年持續受到嚴格監管，主管機關持續要求銀行業須提高資本適足率、削減不良貸款、並加強自身的償付能力，因此多數歐洲銀行的資產負債表，及盈餘表現皆大幅改善，這讓歐洲銀行業的投資前景更為看好。

　觀察今年以來歐洲銀行業的股價表現，明顯超越美國銀行業，這也讓近期的歐洲銀行業債券表現出色，推升歐元高收益債券走勢。

　除了銀行業財報表現亮眼，低違約率也是一大優勢。根據最新美銀美林證券統計至7月底為止，各市場高收益債券違約率雖來到近期低點，但其中以歐元高收益債券違約率最低。

　據統計，美高收違約率為4.56％，歐高收違約率則是在1.2％。由此可見，擁有相對高品質、低利率敏感度的歐洲高收益債券，是在升息循環中值得布局持有的債券型資產之一。