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20170809  |  工商時報  |  A7 國際經濟   

歐企借貸成本 逼近歷史低點  

顏嘉南／綜合外電報導

 　據英國金融時報周二報導，由於市場對歐洲藍籌企業信心攀升，目前公司債與公債的利差縮減至將近50個基點，接近2007年金融危機爆發前的歷史新低。

　歐洲公司債近幾周大幅上漲，加上歐洲央行（ECB）購買投資級歐元公司債的計畫至少持續至今年底，部分投資人不禁開始詢問如何維持公司債榮景不滅。歐洲央行購買公司債可推升債券價格，壓低借款成本。

　花旗信貸策略師費斯（Joseph Faith）表示，由於市場幾乎不見風險，多數人在數個月前認為不可能的事，現在也開始思考它們的可能性。

　歐元iBoxx公司債指數與利率交換的利差，在上周五收盤降至53個基點，相較2007年6月創下的33個基點，只差20個基點就可追平歷史新低。在2009年3月全球金融危機正盛之時，利差衝上450個基點。

　公司債利差下降反映市揚對投資級企業的憂慮減輕，特別是在去年3月之後，那時歐洲央行宣布將投資級公司債納入每個月購債計畫內。

　目前公司債買氣熱絡也代表，公司債市場比10年前規模更大，風險也更高。過去10年來企業發行更多BBB級公司債，也就是投資級的最低一級。

　花旗表示，若為反映信貸品質惡化做出調整，目前的利差為41個基點，只較歷史低點高出8個基點。

　不過計入更多小型公司債的美林公司債指數，就沒有歐元iBoxx公司債指數這麼極端。周一前者衡量公司債與政府公債的利差為93個基點，距離2005年歷史低點的36個基點還有一段距離。

　BlueBay資產管理公司投資組合經理人默德斯（Tom Moulds）認為，公司債的價格尚未攀升至頂點，對於持有現金的歐洲投資人而言，仍然可以買進投資級公司債，這是銀行存款負利率和殖利率極低的政府公債外，最安全的投資選擇。