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陸5月M2年增率9.6% 創新低

中國持續收緊市場流動性，今年以來的貨幣投放呈現逐月遞減。中國人民銀行昨（14）日公布的最新統計顯示，5月廣義貨幣總計數（M2）年增率降至9.6％，不僅創下歷史新低，更是首度跌至個位數。

人行官網公布的新聞稿解釋，近期M2增速出現放緩，5月的M2增速較上月降0.9個百分點，主要是金融體系降低內部槓桿之故。人行表示，隨著穩健中性貨幣政策的落實以及監管逐步加強，金融體系主動調整業務以降低內部槓桿，包括資產管理、表外業務、影子銀行相關活動等其他投資皆放緩擴張，M2增速也相應下降。

　此外，5月份財政性存款增加5,547億元，較去年同期多增3,928億元，也暫時性地讓M2增速下降約0.3個百分點。

　今年大陸的政府工作報告將全年M2目標增速較去年下調1個百分點，降至12％。而今年2月以來，M2增速確實呈現逐月下降趨勢。截至今年5月，M2的平均增速為10.62％，低於全年目標增速。

路透援引興業證券固定收益分析師唐躍認為，5月M2下降是因為金融機構之間的信用收縮。但銀行信貸供給並未受到影響，因此新增貸款依舊超乎預期。目前來看，貨幣政策雖有微調朝向趨緊，但不會一下子轉向。

　德銀中國首席經濟學家周浩表示，由5月M2增速來看，預期6月份還將繼續下降。一旦M2降至個位數成為新常態，未來幾季銀行的資產負債表將面臨大的收縮壓力，長期來看可能會讓金融風險有所升溫。

　另數據顯示，5月新增信貸和新增社會融資規模卻逆勢上升，分別來到1.11兆元人民幣（下同）和1.06兆元，皆較市場預期為高。其中社會融資規模存量較去年同期增長12.9％，高於市場預期的12.8％。

　今年3月大陸全國「兩會」上，人行行長周小川曾公開表示，不能再採「大水漫灌」的方式，今年將實施穩健中性的貨幣政策。他稱，如果經濟中貨幣數量太大，可能導致通膨上升、資產價格泡沫等各種問題，強調「大水漫灌」對經濟非常有害。