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川普大減稅，美股添變數 法人：短線轉進歐股

美國總統川普端出史上最大減稅計畫，引發財政預算赤字進一步擴大的疑慮。投信法人指出，全球景氣溫和復甦，美股仍是今年的核心首選之一，不過，考量川普的減稅方案存在相當大的變數，以及歐洲歷經英國脫歐、法國大選等考驗後，利空鈍化，短線可將部分資金轉進歐股，均衡布局、分散風險。

第一金全球大趨勢基金經理人謝仁華表示，全球景氣溫和復甦，美國企業今年獲利年增率平均可達10％以上，主宰股市表現，因此美股仍是今年投資布局的核心首選。不過，考量減稅變數與空窗期因素，可將部分資金轉進股價已回檔修正，未來具有回升機會的歐股，達到均衡布局、分散風險的目的。

謝仁華分析，目前歐股本益比為17倍，與2007年的23倍高點相較，還有一大段距離，同時，歐股的本益比較美股約有50％的折價幅度，顯示已反應英國脫歐、法國大選等各項政治風險，未來與美股的差距可望逐步縮窄，投資價值浮現。

野村歐洲中小成長基金經理人黃靜怡表示，法國政局發展下一個觀察重點為6月將舉行的國會選舉，而馬克宏自創的新興政黨前進黨恐無力拿下絕對多數席次，屆時勢必須與其他政黨聯合，可能還是會有雜音，不過應不至於構成金融市場主要影響因素。

黃靜怡指出，歐股首季不含金融的歐股營收、獲利，分別年增13.5％和16.5％，成長性佳，且全年獲利仍持續上修，將有利於歐股延續價值重估行情，野村投信重申對歐股短、中、長期的正向看法，建議加碼尤其受惠於內需復甦、政治風險下滑趨勢的歐洲中小型股。

　宏利環球歐洲增長基金海外顧問-歐洲暨歐澳遠東股票主管David Hussey認為，法國大選結果應會鼓勵投資者轉投歐洲。畢竟歐洲的投資環境相對具有吸引力，包括股票本益比相對處於較佳水準、獲利成長及經濟動力都屬正面。

相較於防禦性股票和本益比較高的成長股，David Hussey較為看好「價值機會」。整體來看，投資者對歐股的投資興趣應會轉濃，其自由現金流收益率較其他市場吸引，而當地的經濟動力亦可望帶動企業利潤率和獲利在2017年以及其後上升。

　富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪（Norman J.Boersma）表示，歐洲景氣復甦及通膨升溫，通膨環境有利歐洲企業獲利及價值型投資者，側重金融、工業及能源類股，多元分享歐洲景氣回升。