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新興債 上周勇奪吸金王

美國經濟數據回落，加上川普新政推行不如預期，引發美國10年期公債殖利率下跌，為債市增添資金魅力，不但投資級企業債連16周資金淨流入，新興債吸金動能更受惠於基本面轉強、美元對新興貨幣走勢疲弱，上周以27億美元奪冠，連續吸金周數也朝第11周挺進；反觀高收益債券則受累於市場不確定性升高而出現小幅失血。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，美國利率政策走向明朗有助於新興債資金動能，加上新興市場經濟重回成長軌道，亦有利新興市場企業債券信用利差進一步收斂，創造資本利得，搭配中東產油國地緣政治風險攀升，油金等商品應聲強漲對向來倚賴商品出口為主的新興國家更形成消息面利多，國際資金看好新興債後市表現，連續11周進駐，上周再湧入27億美元，將新興債基金一舉拱上債市吸金王寶座。

　皮耶認為，儘管美國利率水準仍高於多數成熟國家，美元在利差優勢提振下仍有支撐，但中長期而言，美元已來到較高水位，未來漲勢受限，伴隨新興貨幣走勢持續趨穩，將有利新興本地債表現，並帶動全球資金進一步回流新興市場債。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家經濟已由去年的復甦進入成長期，這個階段通常有利於新興國家股匯齊揚以及主權債利差縮減，看好高債息的新興國家當地公債仍有利差優勢，尤其部分拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材甚至可能創造資本利得空間，國際資金很可能會再增加於當地債市的配置，再者，為順應美國公債殖利率走升趨勢，建議可再搭配放空美國公債操作來增強投資組合績效。

　安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，敘利亞警戒升溫，利比亞及北海油田供應中斷，以及OPEC傳出可望延長減產協議的利多推升下，油價持續突破近期高點，使得近1個月美國能源高收益債指數近2.4％，居高收益債產業之冠，成為高收益債漲勢的主要支柱。

　他指出，目前評估，美高收基金面風險不高，因此近期維持BB/B等級為主要配置，且也將適度增加CCC級高收益債曝險。