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空頭押注達近兩年高點 對沖基金 看衰農業商品

　金融時報報導，在預期有利氣候條件將使農業商品收成增加，對沖基金已擴大對農業商品的空頭押注到近兩年高點。

　根據荷蘭銀行Rabobank最新統計，交易商對小麥、玉米、黃豆與糖等農業商品的空頭押注已連續第7周超過多頭押注，創下2015年中以來最長一段期間。

　該銀行是透過美國商品期貨交易委員會公布的資料計算而成。它表示到4月4日為止當周，農業商品淨空頭部位將近9.9萬口，為2016年5月以來最大。

　瑞銀財富管理公司商品兼外匯策略師高登（Wayne Gordon）指出，在預期溫和氣候將使農業商品價格上漲的機會減少，「導致農業的相對報酬率無法與其他資產相比。」

　許多投資者去年曾湧入農業商品市場以對資產投資配置進行分散，不過隨著今年來股市提供更誘人的報酬率，高登說農業商品的投資魅力顯然已銳減。

　看好南美黃豆與玉米收成將締造紀錄，導致這些產品價格近來受壓。此外受到巴西蔗糖乙醇價格暴跌與印度對糖進口興趣缺缺，也令糖價大跌。黃豆價格從今年1月每英斗9.415美元高點迄今已下滑12％、糖價從2月初以來也重挫超過兩成。

　在去年農業商品當中表現最強勁之一的棕櫚油，也在產量逐步恢復下讓價格陷入不振。棕櫚油在去年底曾升抵每噸3,200馬幣，但目前已跌至2,593馬幣。

　然而農業商品在最近幾周呈現疲弱，也使得它與其他像石油或工業金屬等天然資源呈現分歧走勢。

　今年3月農業商品與原油價格走勢還多呈現同向。但之後農業商品轉而走跌，但油價則受生產中斷與地緣政治緊張而攀升。