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投資級企業債 連14周吸金

　美國聯準會3月升息後，對利率走向高度敏感的債券資金動能趨緩，唯投資級企業債吸金動能最穩定，上周淨流入64億美元，連續吸金周數推進至第14周。風險性債券資金不同調，新興債上周吸金20億美元，買氣連9旺，高收益債則連續第4周失血2億美元。

　摩根投信副總林雅慧指出，投資級企業債表現穩定，除了來自國際資金的進駐，還有企業獲利築底回升的支持。以美國為首的全球市場在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，搭配市場流動性仍相當充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求，資金動能可望持續穩定。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，即便美國再升息1碼，但觀察促使美國以外之全球主要央行今年底前維持低利率政策的外部因素並未顯著改變，而且，預估新興國家央行將續推寬鬆政策，基準利率甚至可望進一步降低，因此在追求收益的大前提下，新興市場債券提供較高的收益率，特別是新興本地債到期殖利率更高達7.3％，料將持續成為資金追捧標的。

　此外，皮耶表示，隨新興市場基本面持續改善，新興市場企業獲利成長加速，且優於其他區域，不僅新興債今年違約率可望較去年進一步降低，亦有利新興市場企業債券信用利差進一步收斂，創造資本利得，並進一步吸引資金回流。惟升息料將帶動公債殖利率趨勢向上，建議投資人應降低債券部位之存續期間。

　統一投信表示，今年全球基本面是近年最無疑慮的一年，後市持續看多新興市場企業債及高收益債等風險性資產，尤其降息中的巴西、俄羅斯，及受惠於歐元區製造業復甦及貨幣貶值增強出口競爭力的土耳其，以及經濟成長率較其他區域高的新興亞洲。

　群益多利策略組合基金經理人李運婷表示，全球經濟基本面維持穩定復甦態勢，儘管聯準會提前升息，然升息幅度合乎預期，且此次鴿派升息立場對市場信心的影響有限，而歐洲選舉雖可能造成短期市場波動，但並非扭轉當前景氣復甦態勢，加上高收益債利差仍有收窄空間且信用風險持平，因此高收益債後市仍可望持續吸金。