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成長型股跑贏價值型股　　美股高點還有得瞧

鍾志恆／綜合外電報導

　華爾街日報報導，美國經濟好轉，帶動被低估的價值型股票去年補漲，表現優於具本益比與股價偏高特性的成長型股票，但今年來在科技股領軍下，成長型股表現跑贏價值型股，投資專家認為此一情況有利於美股多頭主導盤勢，帶領大盤持續衝鋒陷陣締造新高。

美股今年來牛氣沖天，3大指數頻創歷史新高，道瓊工業指數周二收盤再拉出長紅，大漲0.6％至20,743點，標普5百與那斯達克指數也分別收高0.6％與0.5％。周三早盤在聯準會即將公布上次會議紀錄投資人轉趨觀望下開低，3大指數小跌0.1％到0.2％。

　羅素1000成長型股票指數今年來上漲7.5％，領先羅素1000價值型股票的上漲4.2％。

　整體而言，近年來成長型股表現都優於價值型股，因為投資人較鍾情於具高獲利成長潛力的成長型股，而不是被低估的價值型股。

　成長型股今年來表現領先，主因是投資人搶進部份大型美國科技股，也讓標普500大企業裡的科技股表現領先其他類股。網飛（Netflix）和臉書（Facebook）今年來股價已大漲逾15％，特斯拉（Tesla）更是飆漲30％。

　去年價值型股表現能領先成長型股，主要是因為美國公債殖利開始攀升與通膨回升。

　去年美國價值型股全年上漲14％，優於成長型股的5.3％漲幅。價值型股向來依賴整體經濟來帶動獲利成長。

　川普去年11月勝選進一步推升價值型股漲勢。投資人因憧憬川普政策將刺激經濟成長，再次對金融與工業等價值型股產生興趣。像美國鋼鐵（U.S. Steel）股價自川普勝選以來大漲逾90％。

　根據Market Data資料，2009年到2015年間美國公債殖利率處歷史低檔和美國經濟停滯不前，讓羅素1000成長型指數平均每年上漲16％，領先羅素1000價值型指數的平均上漲11％。

　貝萊德指出，羅素1000價值型指數的股價淨值比（P/B ratio）上周為1.92倍，略低於其1995年以來均值。羅素1000成長型指數為5.22倍，高於長期均值4.83倍。

　摩根大通資產管理基經理人巴拉柯斯（Michael Barakos）認為，從中長期看，價值型股仍有很大補漲空間。