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Fed趨鷹派 高收債基金獨強

黃惠聆／台北報導

　聯準會升息後即帶動美國10年期公債殖利率大幅走升，根據近1周債券基金資金流向顯示，公債及投資等級債兩大避險債券走弱，而全球高收益債券則在債市中獨強，上周仍吸金35億美元，不但連4周獲資金淨流入，並創5個月來最大單周淨流入。

　儘管FOMC會議決定美國將升息1碼，符合市場預期，但聯準會也預告2017年升息次數是3次，比原先2次還高，根據美銀美林引述EPFR截至12月14日當周資料顯示，資金持續流入高風險債券，全球高收益債券基金大吸金更加顯眼。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國聯準會升息1碼符合市場預期，但因釋放出鷹派訊息，使得美債殖利率明顯揚升，整周上升19個基準點至2.60％。公債及投資等級債兩大避險債券價格走弱，新興市場債及可轉債也同步受到衝擊，資金持續流入高風險債券，讓全球高收益債券在普跌的債市中獨強。

　對於高收益債展望，許家豪認為，由於油價波動對高收益債的影響下滑、高收益債離到期高峰仍遠，使得資金持續從流入高風險債券。根據惠譽最新的全球高收益債券違約率預測，2017年違約率會持續下滑至3％，比今年的5％還低，這將支撐高收益債券價格。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼說，過去當美國經濟表現不錯的階段，美國高收益債大多有不錯的表現，而明年美國經濟有望加速成長將挹注產業獲利成長、企業違約風險降低，有利於高收益債市多頭持續。

　雖然資金大量流向高收益債基金，但許家豪依然不看淡投資級公司債未來展望。他表示，2017年投資級債的發行量會減少且HSBC預期，雖然川普當選後美債殖利率大幅彈升，但殖利率過度反應投資人樂觀的情緒，最大的賣壓應已過去。

　明年美國基本面可望改善，同時對企業也有利的情況下，以強勢美元計價的美國投資等級債仍有所表現，並預估全年報酬可望達到5～8％的水準。