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高盛：人民幣 一年內看貶3.2％

2016-05-31 03:14 經濟日報 編譯任中原／彭博資訊電

高盛高華證券指出，人民幣匯率今年3、4月短暫的「甜蜜期」已經結束，對美元的新一波貶勢將再次引發大陸資外流；預估一年內人民幣將貶到6.8元兌1美元，從30日的匯價再貶3.2%。

人民幣「甜蜜期」是指人民幣對美元升值，對一籃貨幣貶值。人民銀行2、3月曾採雙軌策略，一方面讓人民幣對美元小升，以阻止資金外流；同時使人民幣對一籃貨幣貶值，以促進出口。當時由於美元指數出現五年多來的最大單季跌幅，因此操作起來相當順手。但最近因為美國聯準會（Fed）傾向升息，帶動美元走強，使人民銀行的計畫被打破。

高盛高華證券指出，由於美國在短期內升息的可能性升高，加上中國仍有放鬆貨幣政策的壓力，因此資金將加速外流。

由於美國升息預期升高，人民幣5月對美元已貶值1.6%，人民銀行上周並將參考匯率訂在五年來的低點，對一籃貨幣則大致持平。

高盛指出，今年來人民幣對一籃貨幣已貶值不少，且目前的匯率更接近合理水平，今年人民幣的貶值壓力將比去年小；「人民幣將逐步貶值，主因市場預期美國今年將升息兩次，帶動美元走強；預測第一次升息是在6月、7月或9月，第二次在12月」。

人民幣最近的貶勢，也使投資人及分析師密切關注，是否會再度像去年8月及今年元月時一樣引發全球金融市場動盪。但高盛認為這次並不會如此，因為人民銀行有許多政策工具來控管匯率，包括加強資金流出管制等。不過由於資金外流的管道甚多，政府將堵不勝堵，形成「貓捉老鼠」的遊戲。

據彭博資訊的調查顯示，分析師對今年底人民幣匯率的共識是人民幣6.67元兌1美元。