人行操作PSL 釋出長錢
記者杜宗熹∕綜合報導/經濟日報
中國人民銀行近期針對大陸特定銀行進行抵押補充貸款（PSL）操作，以提供基礎貨幣，同時調降本次PSL的利率至3.1%，以進一步支持實體經濟發展。
路透引述兩位消息人士的說法指出，此次人行的PSL操作，不僅只針對大陸的國家開發銀行（國開行），此前提出申請的其他政策性銀行及大型商業銀行，也可能包括在內。但兩位消息人士未透露人行此次操作規模。
據媒體報導，國開行於去年8月獲得人民幣1兆元（約新台幣5兆元）的PSL，利率定為4.5%。人行要求，該筆貸款期限三年，採取「一次到帳、按年支取」方式，利率每年調整一次。
一位了解情況的消息人士稱，本次PSL是5月時做的，目的在提供基礎貨幣，也可以說是針對特定銀行的再貸款，以鼓勵信貸的投放。
國海證券固定收益分析師范小陽指出，官方對短期資金利率還算滿意，但是對中長期的信貸投放並不滿意，所以收一收短期資金，通過PSL鼓勵中長期信貸投放。
但范小陽也認為，除非規模超過人民幣3兆元（約新台幣15兆元），不然很難改變債券淨供給壓力大的局面。所以這次PSL對於短期市場情緒有個緩解，但是很難從根本上，改變基礎貨幣投放不足，及支持債券發行。
民生證券固定收益團隊分析指出，大陸外匯占款比例收縮，基礎缺口亟需補充。而PSL屬於長線的資金，可以補充外匯占款缺額留下的基礎貨幣缺口，還可降低特定領域，比如過去經濟發展薄弱環節的融資成本。PSL開啟了扭曲版的操作序曲。
民生證券認為，收短放長的扭曲操作，最終會使收益率曲線走向牛平，看好國開行長期有30到40個基點（BP）的利率下降空間。人行採取收「收短錢，放長錢」，可優化商業銀行的負債結構，既有存量上對接債務轉換，新增量上對接基礎建設穩定成長。
人行操作PSL 釋出長錢
記者杜宗熹∕綜合報導/經濟日報
中國人民銀行近期針對大陸特定銀行進行抵押補充貸款（PSL）操作，以提供基礎貨幣，同時調降本次PSL的利率至3.1%，以進一步支持實體經濟發展。路透引述兩位消息人士的說法指出，此次人行的PSL操作，不僅只針對大陸的國家開發銀行（國開行），此前提出申請的其他政策性銀行及大型商業銀行，也可能包括在內。但兩位消息人士未透露人行此次操作規模。據媒體報導，國開行於去年8月獲得人民幣1兆元（約新台幣5兆元）的PSL，利率定為4.5%。人行要求，該筆貸款期限三年，採取「一次到帳、按年支取」方式，利率每年調整一次。一位了解情況的消息人士稱，本次PSL是5月時做的，目的在提供基礎貨幣，也可以說是針對特定銀行的再貸款，以鼓勵信貸的投放。國海證券固定收益分析師范小陽指出，官方對短期資金利率還算滿意，但是對中長期的信貸投放並不滿意，所以收一收短期資金，通過PSL鼓勵中長期信貸投放。但范小陽也認為，除非規模超過人民幣3兆元（約新台幣15兆元），不然很難改變債券淨供給壓力大的局面。所以這次PSL對於短期市場情緒有個緩解，但是很難從根本上，改變基礎貨幣投放不足，及支持債券發行。民生證券固定收益團隊分析指出，大陸外匯占款比例收縮，基礎缺口亟需補充。而PSL屬於長線的資金，可以補充外匯占款缺額留下的基礎貨幣缺口，還可降低特定領域，比如過去經濟發展薄弱環節的融資成本。PSL開啟了扭曲版的操作序曲。民生證券認為，收短放長的扭曲操作，最終會使收益率曲線走向牛平，看好國開行長期有30到40個基點（BP）的利率下降空間。人行採取收「收短錢，放長錢」，可優化商業銀行的負債結構，既有存量上對接債務轉換，新增量上對接基礎建設穩定成長。
文章定位：
