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資金回籠 債市全面吸金

 

記者陳欣文／台北報導

　國際股市高檔震盪，資金轉進債市尋求慰藉，不僅高評級債券如美債大舉吸金，其他如投資級企業債上周淨流入21億美元，也是近六周單周吸金之最；風險性債券也獲得資金追捧，新興債上周吸金6.5億美元，買氣連旺6周；高收益債上周淨流入3.6億美元，全年累計淨流入再次突破40億美元。

　摩根投信副總吳美燕指出，近期國際市場消息平淡，股市持續反應漲多回吐賣壓，投資情緒略為低落，促使國際資金暫時先轉進債市，導致上周全球主要債市全面吸金。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，國際資金持續回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點，一 是「較高債券收益率」，二是「價值面頗具吸引力」。

　再者，他指出，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。

　皮耶表示，目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，進一步就利息收益角度來看，價值面更具吸引力。雖然美國量化寬鬆（QE）開始退場，但多數新興國家目前並通膨高漲的問題，即沒有升息壓力，因此實質利率也相對較高。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段持續獲得資金回流挹注，主因新興國家涵蓋範圍廣泛且題材豐富，例如南韓公債因低負債且高成長而成為新興起的資金避風港；整體而言，在全球投資人風險偏好增強的環境下，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的轉機機會，可望延續資金回流動能。

　高收益債方面，瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，美國勞動參與率已降到62.8的36年新低點，基於QE退場影響企業發行高收益債的規模又同步縮減，因此今年預期高收益債可獲得資金面（寬鬆貨幣政策延長）與技術面（發債量縮減）的雙重支撐。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，從總經角度來看，全球景氣維持復甦態勢，但短期偏向錯綜。

　他指出，若就債市角度來看，聯準會將續減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠，歐洲與日本有續推量化寬鬆的可能，但多數新興市場緊縮政策已到高峰，在景氣錯綜加上買盤回籠，公債殖利率走低，但由於景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力相對高。

日期：2014年05月13日