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人行報告 看到「全面降準」訊號

記者曾迺強、葉又瑋/綜合報導/經濟日報
中信證券昨（7）日發布報告指出，中國人民銀行（大陸央行）周一公布的「一季度貨幣政策執行報告」，釋放出全面調降存款準備金率的訊號，「定向降準」轉為「全面降準」的可能性大增。
調降存準率，代表借貸人可以借出更多的資產以刺激經濟活動。人行已在4月25日對縣域農村銀行「定向降準」，藉以加強金融對「三農」（農業、農村、農民）發展的支持。
包括野村及法興銀行等機構當時認為，這是金融政策鬆動的訊號，人行可能在今年中「全面降準」，調降銀行存準率約0.5個百分點，抵銷人民幣貶值引發資金外流的影響。
值此之際，有研究機構稱，人行已悄然出現降準訊號。華爾街日報報導，中信證券研究部發表研究成果指出，人行在報告中對貨幣政策措辭有所改變，新增「保持定力，主動作為」等詞彙，該項表述尚屬首次。
人行同時提到，「根據經濟金融形勢變化以及金融創新對銀行體系流動性的影響，靈活運用公開市場操作、存款準備金率等工具」。
人行自2012年第4季以來，報告一直使用「合理運用」一詞，現轉變為「靈活運用」，這一提法僅出現過五次，分別為2008年第4季、2009年第1季、 2011年第4季、2012年第1季與第2季，「上述這幾個季度恰好為降準時期」。
中信證券研究報告由此判斷，人行近期「定向降準」轉為「全面降準」可能性大幅增加。不過，也有機構持相反觀點。阿思達克財經引述海通證券首席分析師姜超指出，人行稱未來仍將繼續執行穩健貨幣政策，堅持「總量穩定、結構優化」的方針，意味著難以推出全面寬鬆的貨幣政策。
中行國際金融研究所主管溫彬表示，人行對農村銀行的「定向降準」，解決金融支持不足領域，又可讓市場檢驗「小劑量」降準效果。