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美低利不動 高收債續領風騷

 

記者孫彬訓／台北報導
　美國聯準會（Fed）主席葉倫日前表示，美國經濟復甦腳步日漸穩定，但在達到設定目標前，仍將需要政策扶持，低利率水準在量化寬鬆（QE）政策完全退場後仍將維持一段時間，具高殖利率優勢的高收益債券仍將維持債券主流角色。
　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國進入企業財報發布旺季，部分數據好轉不足以抵銷財報不確定性，風險性資產承壓，但全高收債指數仍震盪持穩。
　劉蓓珊指出，未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢震盪，在資金面及基本面行情接續下，短線震盪更不失為長線買盤的布局點，建議擇機增持。
　施羅德投信指出，當無可避免的升息來臨時，存續期間愈短的債券就愈具有抵抗力。
　以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債持續獲得資金追捧，今年累計淨流入已突破45億美元，已超越去年全年的近20億美元。
　庫克強調，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，且因高收益債償債高峰期落在2016～2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍下，看好高收益債仍有走高條件。
　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，歐美企業的債信狀況仍相對穩健，尤其歐洲企業經過數年的去槓桿化過程，財務體質已顯著強化，且歐洲企業仍維持偏保守資金運用，使債信處於較佳的狀態，伴隨經濟基本面改善，可望支撐歐洲企業信用質量趨穩，持續壓低違約率。
　元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，４月以來美國經濟數據表現已逐步轉佳，顯示景氣已逐漸擺脫之前酷寒氣候影響而重回穩健復甦腳步，雖然短期復甦腳步仍不穩固且力道溫和，預估將使美債殖利率隨著利率正常化而逐步走揚，同時企業獲利改善有利企業信用利差縮窄。
　但他提醒，對高收益債來說，近期股市下行、風險上揚，也將使得高收益債種波動加大。
日期：2014年04月24日