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QE退場 歐日中小型股得利

記者陳欣文／台北報導

　美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）購債規模今年起縮減，金融市場以利空出盡看待，全球股市展開反彈走勢，就基金績效來看，日本及歐洲相關基金表現最搶眼，其中又以中小型股最活躍，日本中小型基金甚至反彈逾5％居冠。

　摩根證券副總謝瑞妍分析，對照美國貨幣政策逐步收緊，持續維持量化寬鬆政策的日本及歐洲卻是漁翁得利，不僅同樣具有強勁景氣復甦力度，企業獲利動能也逐步回升，且就第1季來看，美國還有債務上限等疑慮，相較之下，日本及歐洲則較無政策雜音，因而成為資金焦點。

　再者，她指出，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，本次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股，成長潛力當然最嗆。

　反觀大型股的海外營收占比高，她指出，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。

　德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，美股與歐股經歷去年大漲後，2014年選股勝於選市，因此在動態組合中今年會加入中小型股票部位，一方面可以讓持股分散，且在去年大漲後，目前看起來部份產業的中小型股還有機會，包括非必須消費、科技與工業等景氣循環型產業。

　至於歐洲中小型股也相對看好，他指出，主要是歐債危機緩解後，去年德國股市表現最好，而今年部分南歐國家還有補漲機會，中小型股相對具有爆發力，但操作上要格外留意，除了重視選股，以動態組合方式適度持有較佳。

　群益東方盛世基金經理人王文宏表示，日本去年開始在安倍晉三兩支箭的助力下，經濟逐漸步上軌道，日股從他上任以來也出現超過八成的漲幅，安倍把貿易自由化當作第三支箭，展望2014年，第三支箭的效果將是攸關日股能否續創新高的關鍵。

　此外，企業獲利成長也是支撐日股強勢的重要因素，他指出，日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升，最值得期待。日股今年還是持續看好。

日期：2014年01月08日