這回請大家務必調整心態，像2007年那一次的商品大多頭行情不易再複製，因為中國最大需求那隻手不會再出現，商品價格恐怕會低檔一陣子。
前幾天到大安森林公園去跑步，一位認識我的朋友看到我，跑過來問我說：他手上有澳幣，應該如何處置？我問他是什麼價位買的？
他說大約在台幣31元左右，如今大約23.12元左右，現在已賠慘，他問我要不要認賠出場。
同樣的案例，也發生在公家政府機關，嘉義市長涂醒哲請我去幫嘉義市政府高階主管講習上課，財政局主管也問我南非幣。
他問我：市政府市庫多年前買了南非幣，現在跌得很慘，到底要不要認賠出場？
軟商品與硬商品都難逃下跌命運
去澳幣、紐幣、南非幣都是國人外幣投資的最愛，尤其是金融海嘯前，全球原物料大漲，澳幣、紐幣、南非幣既升值、又高息，成了像日本渡邊太太利差交易最佳對象。
但是金融海嘯後，中國結束生產基地的角色，此後商品行情直直落，原來炙手可熱的商品生產國命運急轉直下，不但是股價下挫，匯價也都不斷走低。
以澳幣來說：澳幣兌美元一度大漲到1.107，幣值比美元還大，而且，投資澳幣利率一度達5.25％，投資人買澳幣，不但會升值，又享有高息，這等於是匯差與息差兩面都賺。我認識很多醫師，他們的家庭理財組合中，就有很多澳幣、紐幣。
反應最快的是，有一天我去洗牙，我的牙醫師在澳幣兌美元跌破0.9左右的時候，她問我說澳幣要不要賣？我毫不思索跟她說趕快賣！澳幣會一直跌！
結果到今年7月，澳幣最慘只剩下0.723兌1美元，我在大安公園遇到那位投資朋友，我只能告訴他，澳幣跌很深，先抱著觀望一下，看看澳幣反彈會不會彈回年線附近，大約是0.80左右再定奪。
澳幣跌跌不休，源頭是澳洲經濟最大宗的鐵礦石與煤，這些年價格跌不休，單是2014年，鐵礦石價格就暴跌47％，煤價也下跌超過40%，其他貴金屬如銅、鉛、鋅都下跌逾10％，鎳價大跌25％。
澳洲是鐵礦石及煤最大生產國之一，鐵礦石及煤價跌不停，當然重挫了澳洲的經濟。
除了澳洲受商品價格下跌影響經濟外，全球商品生產國幾乎無一倖免，軟商品與硬商品都難逃下跌命運。
像是這些年，全球人口仍持續上升，過去糧食專家都警告，全球有缺糧危機，黃豆、小麥、玉米等軟商品價格會大漲，不過，眼前的行情波動卻不是如此。
我舉糖價為例，在金融海嘯前，糖價一磅最高漲到36.08美分，現在跌得多慘？剩下10.66美分，單單是糖價，這些年來最大跌幅是70.7％，這是難以想像的跌幅。
糖是大家生活中的必需品，但你能想像糖價會一口氣暴跌70%？
其他大家熟悉的黃小玉，雖然跌幅沒有那麼大，但跌幅也很不小。例如，
黃豆每英斗最高價是1770.75美分，現在不到1000美分，跌幅達40%；
小麥最高價1280美分，現在是525美分，跌幅高達59％。
玉米一度轉向能源使用，最高到824美分，現在是390美分，跌幅是52.7％。
大家一定很難想像每個人生活中要吃要喝的必需品，糖價跌70%、小麥跌60%、玉米跌50%、黃豆跌40%，尋找這些軟商品生產國，最具代表性的是巴西。
巴西的股市最高漲到70000點以上，如今跌到50000點以下，今年以來巴西股市下跌約2％左右，但巴西的里拉走勢更是弱勢，巴西里拉最強勁的時候兌美元是1.52，如今連番重貶，一度寫下3.4374，巴西的股匯雙跌，當然影響經濟，也拖累了很辛苦連任的羅賽芙總統聲望。
軟商品如此，硬商品也好不到哪裡去。
除了煤、鐵礦石跌不休，摩根士丹利今年發布商品預測，直指中國經濟降溫，將衝擊硬商品走勢，大摩今年3月預測鎳價平均每噸均價會落在14815美元，已較去年底目標價又下調23％，但是今年上半年才剛過，鎳價已經慘跌到10800美元，大家知道金融海嘯前，鎳價漲到多高？
鎳價最高漲到51800美元，現在跌到10800美元，跌幅居然高達79.15％，這比糖價下跌還要慘，今年以來鎳價已大跌29.1％，一年來鎳價累積跌幅42.87％
大摩也預測今年鋼的均價在5945美元，現在也跌到5173美元，原因是全球鋼的產量比實際需求超過23萬公噸，過去一年鋼價跌幅也達26.09％，如果從最高價10189美元來算，鋼價跌幅已超過49％，鋼是工業生產最大宗的產品，其他如金屬價格也都連番下挫，像鋁價跌到1589美元，最大跌幅超過50%，這都顯示全球工業生產衰退，但是核心的是中國經濟的降溫。
過去一年 歐洲馬鈴薯、原油跌最多
這種硬商品、軟商品一起下挫的景象，過去並不多見，但如果深入細究，過去一年來全世界商品行情，什麼跌最多？原來是歐洲馬鈴薯，另一個是原油。
去年馬航在烏克蘭領空墜機，爆發東歐緊張情勢，歐美聯手制裁俄羅斯，此後油價開始暴跌，西德州原油從108.73美元快速下跌，最近跌到43.43美元，油價過去一年來跌幅高達54.93％，跌40%的是鎳，跌30%以上的錫、鈀金、白金及紐約的熱軋鋼捲，還有芝加哥的瘦豬肉及芝加哥肥牛。
從全球報價看，不管硬商品、軟商品幾乎是全面下挫的走勢，如果要找上漲的標的，只有最近翻升的BDI（波羅的海運價指數）及芝加哥的鈾報價，這是全球物價齊跌的景象，也是全球經濟陷入通縮的警訊。
最明顯的是中國國家統計局公布7月CPI是1.6％，但生產者物價指數的PPI，卻出現5.4％的負成長，這是連續第41個月的下滑，且跌幅有擴大的現象，顯示中國開始步入通縮的黑暗期。
過去炙手可熱的乳製品也難逃下修的命運，紐西蘭的恆天然集團（Fonterra）是紐西蘭最大乳製品公司，2013年4月以來，紐西蘭恆天然集團的乳製品拍賣價跳水60％，許多業者虧本在經營，企業信心跌到4年半最低點，紐幣也創下0.64兌1美元的新低。
為了挽救經濟頹勢，紐國央行降息救經濟，今年可能見到3％的利率，明年會見到2.75％，過去靠著奇異果及乳製品出口的紐西蘭，也難免遭到經濟的撞擊。
全球商品原物料下跌，幾無一倖免，這也使得原物料生產國經濟面臨沉重考驗。以股市來說：今年弱勢股市幾乎全是原物料生產國，像巴西股市今年下跌1.3％，亞洲今年是原物料生產國股市下跌，例如泰國跌5.33％，馬來西亞跌7.07％，比較慘的是印尼跌11.41％，跌幅接近台股。
印尼在金融海嘯後，一直都是東協成長最亮眼的經濟體之一，但商品價格低迷
印尼今年首季GDP（國內生產毛額）4.72％，第二季是4.67％，跟往年接近6％的高成長，已呈現顯著下滑走勢，外資今年賣超印尼股市，也讓新上任的佐科威政府備感壓力。
今年全球最弱勢貨幣都是原物料生產國
今年亞洲原物料生產國幣值貶勢明顯，印尼盾最低
到13605兌1美元，已逐漸接近1997年亞洲金融風暴創下的新低點。
泰國的泰銖曾經接近30，如今1度重貶到35.37兌1美元；馬幣則突破九八年馬哈地執政的固定匯率防線3.8兌1美元，馬幣在8月11日最低貶值到3.9859，今年橡膠價格跌跌不休，影響泰國、馬來西亞經濟很大。
今年全球最弱勢的貨幣幾乎都是原物料生產國，最顯著的是油價下跌打擊俄羅斯，去年俄羅斯盧布一度急貶到79.179，今年最低仍在71.69兌一美元。
油價急跌也影響加幣走勢，加幣在8月5日寫下1.321兌1美元新低，加幣兌美元1度跌破1，今年貶勢可觀。
另一個是集資源生產國大成的南非幣，今年寫下12.7659新低。
台灣的投資人也曾熱中投資南非幣，過去台幣可以換到4元以上的南非幣，現在已兌不到3元，台幣兌南非幣大約是2.6元，從這個現象可以發現投資原物料生產國的貨幣，過去最少可以賺到高額利差，這些原物料生產國利率都在5～6％以上，且幣值穩定升值，如今貨幣一直貶值，而且這些國家奮力降息，利率逐漸回落到2～3％左右，過去匯差、息差都賺，如今變成兩邊都賠。
除了股市、匯市衝擊，這些年投資人也很熱中購買商品黃金，但今年商品ETF也都是慘跌局面，例如，追蹤22種商品原物料價格的彭博商品指數，這個禮拜跌到13年谷底，今年以來下跌逾30％，最具代表性的ETF（ETN，E-TRACS）今年以來從23.77美元跌到16.52美元，跌幅逾30%。
另外，SPDR標普石油與天然氣探勘暨生產的ETF，今年也下跌20%，SPDR金屬與礦業ETF，今年跌幅達35％，聚焦黃金礦商的MARKET VECTORS ETF，今年以來也跌了27％。
商品價格要大幅彈升機率很小
除了商品ETF下跌，很多礦業股跌幅更加可觀，美國道瓊指數今年表現不如科技股那斯達克，最大原因是艾克森美孚石油與CHEVRON兩檔石油股顯著下跌，艾克森美孚石油從104跌到78.91美元，下跌逾20%，市值也從4000億美元以上，跌到3292億美元，原本市值僅次於蘋果，如今被谷歌、微軟超越，成了拖累道瓊指數的元凶。
從商品價格跌不休的情況來看，首先要判斷的是跌不休的商品價格到底了嗎？
先從最弱勢跌幅已近80%的鎳價能不能守住10000美元來看，另一個是跌幅超過70%的糖價，在1磅10美分的位置有沒有支撐，但最敏感的指標要看油價，這一波西德州中級（WTI）原油跌回43.43美元，已接近上一波42.52美元的低點，WTI有沒有機會試圖打下W底，這是商品行情很關鍵的指標。
第二個是中國經濟的溫度計，商品行情的天價都在2007年前後，那時中國是世界工廠，全球原物料最大需求國，這些年中國經濟調結構，轉向新經濟，加上中國各項重大建設相繼完成，未來中國不再專注高耗能、高汙染建設，因此，商品價格縱有反彈，彈幅恐怕有限。
也就是說，商品價格能止穩已屬不錯，要大幅彈升機率很小，但若是商品價格更進一步下挫，代表世界經濟恐怕有大災難發生，這是盯住商品價格最重要的認知，因為商品價格再跌下去，全世界通縮壓力勢必大增。
三是投資商品貨幣、投資ETF基金的人，暫時不必認賠出場，不過要認真看清楚幾樣敏感商品價格彈幅，像最近紐幣已從0.64爬升到0.664，但天然的乳製品連九跌之後已有止跌跡象，也許大家可以等待反彈再作一次投資組合的調整。
但是這回請大家務必調整心態，像2007年那一次的商品大多頭行情，恐怕不易再複製，因為中國最大需求那隻手不會再出現。
商品價格恐怕會有低檔一陣子，CRB指數從478點逐漸回落到200點左右，就可看出，未來世界通膨來臨之前，恐怕會有一段通縮的考驗！
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