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根MarketWatch分析報導：波克夏海瑟威公司上週末的股東年會，突顯了巴菲特做為一個投資人的特質。

 

但是隨著一年年逝去，有投資人懷疑，一旦這位87歲的傳奇投資人卸下公司大權，波克夏海瑟威公司股價表現會發生何種變化？

 

其實不用擔心。如果該股價下跌，投資人就應進場買進。說真格的，幾年前，一項學術研究「破解」了巴菲特的投資密碼。

 

這項研究題目為「巴菲特的初始」，由AQR資本管理公司三位主管主導，這三位主管均擁有傲人的學術成果。

 

這項研究獲致了一套投資公式，如果在巴菲特50年的生涯裡，機械式般追隨這套公式，將能複製出他那驚人的報酬率。

 

這項研究結果顯示：在後巴菲特時代，要持續表現優異，並非如某些人想像，非得靠他那喜怒不形於色的智慧與遠見。

 

必須一提的是，這並非是對巴菲特的否定，畢竟，眾多研究人員花了50年時間，才終於破解他的密碼，已足以讓他笑傲股市。

 

要知酸甜苦辣，還得親口品嚐

2013年12月，就在巴菲特的初始研究報告開始廣泛流傳於學術圈後不久，一位分析師寫了一篇文章，提及一家共同基金--AQR 大型股防禦型基金 -使用了類似於該研究報告所獲致的公式。

 

其後，該基金創造的報酬率，幾乎與波克夏海瑟威公司相同。AQR基金年度報酬率為13.7%，波克夏海瑟威公司報酬率為13%。

 

一檔ETF也以至少部份相同的公式進行操作，其年度報酬率亦達 11.9%。

 

AQR基金，ETF與波克夏海瑟威股票的報酬率，均打敗了S&P500指數的11.8%報酬率。

 

這套能夠複製巴菲特績效的公式，非常複雜，包含了逾12種組成部份。

 

但大致而言，這套公式較偏愛「低廉且安全的股票」。研究人員的這項原則係指，該股票的特質包括：

具有低股價淨值比，

低於平均值的波動率，

高於平均速度的獲利成長，

及發放大部份獲利做為股利。

巴菲特：比特幣比老鼠藥還毒

波克夏副總裁、巴菲特長期搭檔在股東會上也說：加密貨幣交易是「癡呆」的行為。

 

今年1月時，巴菲特接受《CNBC》訪談時，就曾對比特幣與其他加密貨幣的狂潮向投資者提出警告，當時他說：以加密貨幣普遍而言，我幾乎可以肯定的說，他們最後都會落到糟糕的下場，如果我可以對每一個加密貨幣都買一個5年期的賣權，我會很開心這麼作，我不會減損一毛錢。

 

巴菲特先前曾說，交易比特幣只是投機行為而非投資，因為比特幣「沒有內在價值」，這和買股票、債券或房地產，有本質上的差異，例如買下農場或企業股票，投資人可以清楚知道農產有哪些產品、企業獲利表現如何，但比特幣交易卻純靠交易者心中願意增值多少來買賣，宛如賭博，缺乏內在價值。