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人民幣匯率期貨暨選擇權－人民幣長線走貶 大小美人可布局

聯準會主席葉倫於3月中發表保守升息談話後，美元指數一度明顯拉回，同時人民幣略為回升，但隨著美國經濟數據公布，顯示復甦力道並未改變，長線而言，人民幣相對走貶機率高，建議投資人可偏多操作大小美人。

 

日前具有投票權的聯邦公開市場理事會（FOMC）委員達拉斯聯儲主席Robert Kaplan，在公開演說表示：只要美國維持在2％的通膨目標，且朝著「完全就業」前進，會支持適當升息，使得美元指數開始回溫，站回100點大關。

 

雖原訂3月21日審議的川普稅改法案，因健保法案未通過而延後，市場一度失望，但很快焦點轉移至川普是否會因此轉而全力為稅改法案護航。

 

稅改法案的「企業減稅」及「邊境稅」，都將可能使資金回流美國，推升美元指數轉強。

 

在市場多數機構法人對美元指數抱持樂觀看法的同時，相對讓人民幣大幅走強的機率減低。

 

雖然中國外匯存底於2月出現止跌回升，站上3兆美元關卡，但反彈力道偏弱，顯示市場對人民幣仍有疑慮，而下半年即將登場的中國十九大政爭中，習近平是否終能勝出穩定中國政局仍有待時間檢驗，故近期外資對於錢進人民幣略顯遲疑。

 

雖然日前因美元指數走軟使人民幣略有反彈，但以長期趨勢而言，美元指數走跌機率偏低，使人民幣在一定程度上承壓。且中國本身仍有政治問題未解，為整體情勢投下變數。

 

綜合以上觀察，上半年人民幣仍有緩貶可能，短線上走勢則陷入膠著，並未有大幅波動空間。

 

投資人可在人民幣走貶時，偏多進場大小美人，但操作上仍需留意風險控管，避免過度曝險。