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內資要尋找獨具的獲利模式

台股攻到9200點，上市櫃、興櫃公司財報揭露也完全告一段落，先前我們提到加權指數的拉抬要看外資，今年以來外資買超台股的金額已達3933.84億元，外資買超到了高水位，而先前外資每天買超台積電1.2萬張的豪勁，現在也暫告一段落，外資持有台積電比率停留在79.63％，加上外資賣超鴻海連續4個交易日，張數超過10萬張，且中華電、大立光也是連續賣超，在這種情況下，台股指數的拉升當然告一段落，這是我們對台股大盤的第一個看法。

 

你抱得住潛力股嗎？

再來是股市債市化的效應仍方興未艾，全市場料準了美國總統大選前Fed不會升息的特色，資金在風險性資產不斷找機會，於是具有高殖利率特質的台股格外受到青睞，現在台積電、大立光、中華電等在漲幅已大的情況下，資金下一步會開往哪兒？這是大家要把握的重點。

第三個重點是台股由外資獨挑大樑，內資沒有機會？錯！就看你用什麼心態來面對，這些年外資獨強、內資邊緣化很多人操作很無力感，最大變化是台股生態變了，過去台股在主力時代，靠主力拉抬引來散戶跟風，很多人都抱著一夜致富的投機夢，希望股票今天買了，明天都能漲停賣出，大家沒有耐心等候，很多漲幅驚人的暴漲股都曾經與我們擦身而過，原因是潛力股抱不住。

 

這個禮拜到房仲公會去演講，一位先生很客氣跑過來跟我說，我讓他賺了200萬，我說是什麼事？他說他看《先探週刊》我提到巧新，抱到現在都沒賣。

巧新從瀕臨破產倒閉的公司，如今最高股價漲到229.5元，先探報導巧新的時候，巧新只有20幾元，在金融海嘯時，福特、通用差點破產，巧新股價一度跌到3元，如今搖身變200元以上的高價股。

 

今年巧新股價大漲，我問同事們，巧新有什麼重大變化？大家都答不出來，到了財報揭露才發現今年上半年巧新大賺9.39億元，比去年同期成長125.2％，ＥＰＳ4.73元，巧新最大變化是本業獲利暴增，今年上半年營業利益11.83億元，比去年同期的6.51億，成長81.7％，毛利率從27％調升到38％，假如照這個態勢來看，今年賺超過一個股本可能性不小。

 

今年引領股價出現巨大變化的是基本面，去年航太組件廠長亨股價跌到33元，我請同事研究一下，沒想到1年光景，長亨居然漲到188元，先是營收頻創單月新高，這次半年報端出來ＥＰＳ是4.06元，比起去年第二季的737.6萬元，今年上半年獲利成長17.5倍。

 

與年線乖離不可大意

很多的潛力股都曾經是我們的過路財神，最具代表性的是儒鴻，從8元漲到549元，聚陽從20.9元漲到300元，百貨股寶雅從17元漲到477元。

這些年汽車股黑馬最多，像為升我們去參訪的時候90元，後來漲到438元，皇田是從5.87元漲到197.5元，還有和大最慘的時候跌到7.71元，如今飆升到173.5元，今年最傳奇的是同致從22.5元飆升到59.5元，今年初，遊戲股鈊象也曾上演過一段從51.6元大漲到322元的飆漲傳奇。

 

這些順手拈來的飆漲股有的已到頂，股價不可能永遠漲不停，當成長到盡頭，股價也會瞬間回挫，像今年儒鴻、聚陽回挫不少。

第一季同致也出現急速拉回，這2天鈊象重挫跌停，雖然首季ＥＰＳ3.4元，第二季3.77元，成長仍驚人，但是股價急跌，與年線乖離的調整仍不可大意。

 

從這些潛力股來看，有些個股並不是外資拉抬，而是市場有心人作足功課、懂得守株待兔的結果，盯緊財報，深入剖析，這是市場散戶獲利不二法門，上半年財報揭露後，全體上市櫃公司淨利4166億，季增18.4％，但年16.1％，上半年淨利7683億元，也比去年同期減少20.7％，這個衰退其實可從幾家重量級企業看出端倪，像台積電第一季及第二季都衰退，上半年ＥＰＳ5.29元，年減13.3％，大立光ＥＰＳ54.53元，年減40.9％，鴻海第二季淨利176.7億年減31.2％，比起高峰時的567億元，只剩下1/3，這張差勁成績單將不利鴻海的股價，聯發科上半年淨利108.1億，年減逾20％以上。

 

從大權值股的獲利表現來看，台股再靠權值股拉升股價的空間，應該很有限，但是魔鬼藏在細節裡，今年全球股市最重要的核心是股市債市化，外資大買台積電、中華電，關鍵在它們有穩健的配息，還有業績不差，在這種情況下大家必須把握住最核心的關鍵要素，尋找有息的資產，尤其是獲利穩定的績優股，像寶雅這10年來，每年配股0.1元但配息每年都大幅成長，去年股利配出8.8元，今年很可能9元起跳，因此，股價漲到477元，殖利率仍有2％以上，不過逼近500元已高了，我常拿瑞穎來跟寶雅比，這兩家公司獲利差不多，今年瑞穎配7.8元，假如不要在乎股價短期波動，瑞穎長線往200、300元的方向走應可期待。