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陸QE已悄然展開！

市場人士指出，具中國特色的QE（量化寬鬆）已悄然展開，規模至少1兆元人民幣（下同），其手段包括：中國人民銀行（中國央行）向政策性銀行注資，再透過這些銀行向政府項目融資；以及人行協助證金公司去市場購買股票穩定市場波動。

 

新浪財經援引外電指出：日本、美國和歐洲相繼推出QE，共同的特點都是由央行直接購買國家或企業債券，目的是壓低融資成本或救市。

 

儘管中國官方堅決表態稱不會實施美國式QE，但在經濟不斷放緩下，中國央行試圖利用自己的資產負債表，為經濟托底或製造緩衝。

 

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光說：

這就是中國式的QE，但這不是央行直接購買資產的計畫。

比起美國和日本，中國的寬鬆並不直接，且更加精細。

 

報導指出，在政府項目上，相較直接出資購買地方政府的債務，人行選擇將資金注入政策性銀行，通過這些銀行再向政府項目融資。

 

例如最近公開的規模至少1兆人民幣的專項金融債，該類長期債券由國家開發銀行和農業發展銀行兩家政策性銀行，向郵政儲蓄銀行定向發行，中國央行將為郵儲銀行提供流動性支援。

 

國金證券分析：1兆元專項債是為了填補財政資金缺口，拉動固定資產投資，以抵銷股市調整給GDP帶來的下滑壓力。

 

在救市行動中，中國央行通過幫助證金公司這樣一個國家支持的平準基金，靠它去市場上購買股票穩定市場波動，並不像金融危機時英美等國的財政部和央行直接出資買股。

 

上月初在中國股市大跌之際，中國央行稱已根據證金公司的需求向其提供了充足的再貸款，規模超過1,200億元。再貸款也是央行擴充資產負債表的方式之一。

 

報導指出：儘管沒有公開詳細的策略，中國央行正在實施的各種計畫已經間接地支援財政刺激措施，這些措施試圖為中國經濟增長劃出一條底線。

 

報導引述瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬表示：中國版QE是2008年美國聯準會QE政策和1998年香港政府干預股市的混合體，以背水一戰的姿態制止市場恐慌以及由此產生的惡行循環。

 

陶冬認為，儘管這違反市場原則，但對穩定市場信心、防範風險蔓延十分重要，實屬不得已而為之。