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好戲在後頭

一次錯兩次誤
九折肱成良醫
問題不在對錯
在於判斷精準

<網摘>

看壞中國經濟？恐鑄下大錯的三大理由
2015/10/13 00:03 鉅亨網編譯郭照青

鉅亨網編譯郭照青

根據YAHOO FINANCE分析報導，今年夏季，中國大陸經濟大幅動盪。

先由股市遭遇沉重賣壓開始，隨後因公共政策讓人困惑，人民幣貶值，且預期經濟下滑，促使投資人紛紛尋求避險。

在中國8月的幾項經濟數據低於預期後，情況顯然並未好轉。9月數據將於明日開始陸續公布，市場悲觀氣氛依舊持續。

但二位德意志銀行分析師認為，市場對中國經濟的觀點，恐犯下錯誤。

在上周末發布的報告中，Zhang與Zeng二人點出了三項中國經濟觀點，恐大有謬誤。

1.2015年成長減緩：中國8月採購經理指數下降，引發了市場的緊張。但該數據漏列了近幾個月地方政府金融工具(LGFV)的正面表現。

房地產銷售預期將持續改善，當有助提升政府收入。在沒有購屋限制的城市中，中國政府調降了商業銀行提供首度抵押貸款購屋的頭期款至25%。該報告指出，這項新的政策，將有助地產市場持續近來的動能，近幾個月，該市場表現強勁。

2.人民幣進一步貶值：8月，有幾家中國機構相信，年底時，人民幣將下跌至7對1美元。這讓許多投資人開始謹慎，但德意志銀行認為，這種情況不太可能成真，因北京的立場是反對持續貶值。該報告指出，中國央行可能重訂人民幣兌美元匯率，於年底前，維持其匯率穩定。

3.無效的振興措施及擔憂政府失控：有效的振興措施通常會落後一至二季，而大幅放寬財政政策係於5月才開始。但已有跡象顯示振興措施已開始奏效，例如6月以來，國家預算已有更多資金可供投資。「投資人常問我們，政府是否會推出另一輪財政振興措施。我們的回答是：財政振興措施已在進行中，」該報告說。

在股市下跌期間，中國政府讓人困惑的政策，讓許多投資人擔憂北京正在失控。「處理槓桿金融，政府猶是新手，」Zhang與Zeng寫到。「但這並不意味政府的經濟政策失控。」

該二經濟學家預測，第三季中國國內生產毛額(GDP)為成長7%，第四季成長7.2%，全年仍成長7%。

20美元喊爽的？油價無法崩盤的3個原因

國際油價上週強勁反彈，衝回每桶 50 美元以上價位，創今年 7 月以來首見。反觀 8 月份一度摔至 6 年半來最低水準，跌破每桶 42 美元。且直到上個月，仍有分析師預警油價可能會崩跌至 20 美元。究竟發生了什麼事？《CNNMoney》列出 3 個理由。

1. 地緣政治衝突憂慮升溫

全球最大原油產區中東的緊張情勢，已推高油價。俄羅斯上上週開始在敘利亞發動軍事行動，與敘國總統阿薩德 (Bashar al-Assad) 開始新一輪更密切的合作；而西方國家則批評俄國的行為。這使得投資人擔心，中東地區的原油生產及運輸恐受影響。加上有消息傳出，俄國的巡弋飛彈意外掉落在伊朗，令市場更緊張。

2. 美國聯準會 (Fed) 上回貨幣政策會議紀錄顯示鴿派

Fed 上週四 (8 日) 公布的 9 月份貨幣政策會議紀錄，顯示央行官員們並不急著調升美國基準利率。美元走勢頓時受消息打壓，週五 (10 日) 兌歐元應聲下貶 0.75%。而美元漲勢消退，有利於支持油價反彈。

3. 美國油產減少

美國能源資訊局 (EIA) 之前公布，美國 9 月份產油量較前月減少每日 12 萬桶，並預期持續減少至明年中，直到明年底才會恢復成長。EIA 並預期，明年全球原油需求將創 6 年來最快成長速度。種種消息對油價構成利多。

上週油價漲勢，雖令市場燃起希望，認為油價走勢可能終於逆轉；但部分分析師仍抱持謹慎態度。Avatrade 首席市場分析師 Naeem Aslam 便預估，油價將難以停留在每桶 60 美元以上，因為這將令所有停止運作的美國油井恢復生產。

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台長： ANG MO

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