我再來復旦因為復旦是復旦，我的那個國有企業大討論就是從復旦開始的。
今天我來，還有一個原因，是我要改變你們的一輩子，改變你們對事物的看法。
我小時候很笨，大學畢業了考沃頓商學院，託福只考了550，GRE只考了1630，為什麼他們會收我這個笨蛋呢？因為我當時報的那個商業經濟系才開辦一年，那年全世界招生10個，可就只報了7個。（全場笑）
我一輩子不覺得我聰明，但是我很用功，我兩年半就拿到了博士學位。
我覺得我們這個民族一個很大的缺點就是不讀書，引進現代制度時，不知道歐美歷史。第一個股份制在哪一年建立的？你們知道嗎？我告訴你們，是在西元10世紀的時候，那時候歐洲處於中世紀的神權時代，神父們集中了57％的地產，但是，神父是不能結婚生子的，所以，他們不得不引入“職業經理人”來幫他們在管理和生產。所以說管理權與所有權分開是不得已的。你們知道“有限責任”是如何起源的嗎？那也起源於神權時代，債權人不還債務人錢了，於是吵架了，不得不到神父那裏去審判。因為教堂是“保護上帝的殿堂”，所以為了保持“上帝殿堂”的安靜，所以規定了債權人如果還不了債的時候，就不用還了。然而現在，“有限責任”卻變成了“保護上帝的罪人”的制度！
一個不知道檢討和懷疑的民族是沒希望的。
（之後又講了會計和律師的起源，都是產生於中世紀歐洲，都有比較荒謬的背景。這裏從略）
任何一個現代制度的起源都是荒謬的。開始的原因是對上帝的崇敬。股份制，有限責任制都是起源於對上帝的崇敬和畏懼。股份有限公司在誕生3，4百年以後，腐敗了。因為教會壟斷了所有的財富。他們開始花天酒地，甚至沒時間來接管普通老百姓來捐獻的土地了。於是他們發行了贖罪券（讓老百姓把土地賣了，直接拿錢來換贖罪券）。後來他們又覺得拿贖罪券過來也太麻煩了，於是建立了一些“介面”來收集，這就是連鎖店的由來。
宗教革命是如何來的呢？加爾文有一次去向教皇彙報工作，看到教皇正在床上做“齷齪”的事情，他很憤怒，拿起教皇的權杖，扔在地上摔碎，說了句名言：“我讓你永遠受地獄之火的煎熬”。於是他開始了宗教革命，他宣稱，贖罪的價格彈性為0.於是歐洲的老百姓
開始把目標由下一世放在了今生。城堡的產生，國家的產生，都是源于此，貴族要保護農民，就收保護費，那就是稅收的起源。然而城堡裏面的貴族的吃喝玩樂又開始了，貴族們的親戚就看不慣了，因此產生了貴族革命，產生了上議院，這就是一種對稅的分贓。但是由於有了上議院，國王要用錢就必須首先經過上議院，他覺得太麻煩了，於是想出來建立國營股份有限公司，從海關直接到皇宮，那就是臭名昭著的東印度公司。現在國王也開始花天酒地了，老百姓們不爽了，他們愛開Party，有一次大概喝多了，於是有人說我們去和國王分贓吧！於是成立了下議院。這就是政黨（Party）的誕生。
歐洲的戰爭使得歐洲的國家民窮財盡。國王又想法子怎麼樣搜刮錢財。於是，第一張債券就誕生了。但是顯然國王沒錢還債券的嘛，於是發的債券都是“打白條”的。隨著債券越發越多，那麼在國王這裏的存量（Stock）也越來越多。怎麼辦呢？有人又替國王想了個辦法，不如我們設立一個Market吧，這個市場就是StockMarket，用來專門出售國王的白條。那麼怎麼會有傻瓜來買呢？有人又替國王想了個辦法，就是以“未來的現金流”作為購買這些“白條”的收益，那麼這些“未來的現金流”又在哪里呢？在中國，在印度，在南非。這就是股市的來源。歐洲這樣搞是不行的阿，這樣就是一群傻瓜騙第二群傻瓜，第二群傻瓜騙第三群傻瓜，所以歐洲在17，18世紀經歷了三次大的金融危機。我看我們國家現在的金融危機和那時候的很像那時候的金融危機阿。
沒有良心的股票市場永遠是沒希望的。那時候歐洲的內幕交易，坐莊，用銀行錢炒股比比皆是，這種垃圾東西在歐洲已經衰弱了，卻被中國引進了。
在歐洲這麼一個危機時刻，亞當•斯密出來了，他寫了一本書叫做《國富論》，他說“政府要建立一個法律體系，以市場化為主導”等等。你們是看不懂《國富論》的，因為你們根本不知道他在說什麼，只有聽了我今天的演講，你們才看得懂。因為你們都是精英主義的代表，我們都是精英主義的可憐蟲。我在美國時，90年我的論文排在當年美國引用率第一，我很得意阿，覺得自己是一個精英了。有一次曼哈頓南區法院邀請我去當陪審團，我很高興啊，因為我是精英。去了以後，才看到其他11個陪審團成員，原來是11只豬，6只黑豬，5只波多黎各豬（郎的原話）。我覺得自己很丟臉啊，怎麼和這些豬坐在一起。
後來法官過來詢問我是幹什麼的，我說，我是精英。（全場大笑）“那你出去。”法官說，“郎先生，像你這種人，講個股份制就會激動地要死，說難聽點，你就是偏執狂，神經病一個。而其他的人，他們都是普通人，她們的價值觀是社會哺育的，他們有著”普遍價值觀（CommonView）“。他們只憑直覺來判斷，是社會意見的縮影。”在普通法系國家，英美的股票市場好，而在大陸法國家，法德中等國家，股市就差。銀廣夏的案子，在大陸法中就沒有先例，不能判。而在普通法系國家，覺得你有罪你就是有罪（只要違反公共意見，就判你有罪，公序良俗）。
歐洲的三次金融危機，能夠化解的原因是因為他們是普通法。普通法系的監管才能真正創造財富。我一直很納悶怎麼英國的股市沒有監管，卻有如此好的表現。我又去查資料了，原來在1533年，250個倫敦商人，買了3艘船，雇了200個海員，向北去找中國。但是這需要很大的Trust阿。我喜歡把Trust翻譯成“信託責任”。他們在挪威遇到風暴，船沉了兩艘，後來就到了北極，200個海員滑雪橇2000公里，遇到了歐洲傳說中的恐怖大王埃文。
他們用鋼筆，墨水換恐怖大王的貂皮等，回來了以後，這個有“信託責任”的船長，下次出海時就拿到最高的獎金。（最高的市盈率）。從此，在英國人的血液中，信託責任就從此留下了。
中國沒有信託責任，國企老總沒有信託責任，今天的產權改革，可以打兩個比方。第一個是家很髒，請了個保姆來打掃，打掃完了以後，保姆就變成家的主人了。還有一個例子，家很髒，但家值100萬，現在保姆來打掃，打掃完了，保姆說，你就給我200元的你家的所有權吧，但是，家的價值卻是由保姆定的，保姆說，值2000塊吧，這樣，十個月後，整個家也就歸保姆了。你們說合理不合理？（下麵齊聲：不合理！）
中國股市在這種體制下，沒得救！
還有人混充學經濟的，說只有私有化，自己的東西才珍惜。那是人類最原始的獸性阿！
我給企業家上課，問他們韋爾奇厲害還是你厲害，沒有人敢說自己比韋爾奇厲害。但是韋爾奇在GE幹了20年，創造了這麼多的財富，退休時才拿走1億美元。但是我們現在的老總，公司才GE的十幾萬分之一，但是一拿就是幾個億，十幾億，還不罷手！
有信託責任心的人，才能真正的富裕。（全場鼓掌）
（下面講了美國的股市的故事，略了，主要是講美國是如何從一個混亂的國家步入一個法制化的國家。）
美國的股市好，所以，才能藏富於民，才能吸引退休基金，保險基金，中小投資者把養命錢投入。因為他們由真正的信託責任。而現在，中國根本沒有信託責任，所以你現在入市，就是摧毀當前的財富。你把保險金入市，就是摧毀未來的財富……
演講完了，我還要趕飛機，謝謝大家。
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