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[資料來源：英國金融時報簡體中文版]
http://www.ftchinese.com/sc/story.jsp?id=001003913
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亞洲金融中心呼之“難”出
英國《金融時報》法蘭西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera) 2006年4月14日 星期五
想在亞洲尋找區域中心的企業和投資者有著太多的選擇——如果人們相信該地區主要城市那些口號的話。
有些投資者會覺得香港自稱“亞洲國際都會”是有說服力的，而另一些人則可能被“非常新加坡”或者“時髦的首爾”等口號所打動，甚至傾心於上海就事論事的口號“中國最偉大城市”。
而那些喜歡新穎地點的人，總可以選擇吉隆玻，這座“夢幻都市”位於“馬來西亞，真正亞洲”的心臟地帶。
這些不太和諧的引資努力，凸顯出亞洲在打造一個統一金融區的形象方面所面臨的挑戰。
儘管有一些全球增長最快的經濟體值得誇耀，但支離破碎的金融基礎設施和資本市場，阻礙了亞洲的發展。
與美國和歐洲不同，亞洲目前還無法為外來投資者提供“一站式服務”(one-stop shop)。
在西方資本市場資金流動中，亞洲地區僅占一小部分。然而在全球市值最大的18家交易所中，亞洲佔據了8家。
舉例來說，中國的兩家證券交易所為吸引企業和投資者相互競爭，而歐洲和美國在多年前就解決了這種不健康的競爭。
歷史、地理和文化方面的原因，使該地區一位元資本市場專家用“巴爾幹化”來形容亞洲金融界。
這個地區非常遼闊，且市場特性各有不同：從澳大利亞和紐西蘭較為成熟的市場，到中國和印度的發展中市場。
地理上的距離與紛亂的近代史——中國和日本仍因為過去的戰爭冒險而受到猜疑——以及迥然不同的文化和宗教因素交織在一起：亞洲擁有世界上人口最多的穆斯林國家和印度教國家。
儘管存在上述種種障礙，自1997年至1998年金融危機以來亞洲的復興，以及作為全球經濟引擎的崛起，加劇了城市乃至國家之間為爭奪區域金融中心地位而展開的競爭。
在過去18個月裏，基金經理在該地區股市投入了創紀錄的資金，原因是強勁經濟及利潤增長的誘惑，勝過了通常伴隨發展中市場的風險。
在最近的一次調查中，管理諮詢公司麥肯錫(McKinsey)預計，下一批進入全球100強公司的企業將來自新興市場，特別是亞洲地區。
這些預期使這一點更加關係重大：成為資金和企業在該地區的首選市場。
名義上，東京應該難逢對手。作為世界第二大經濟體的首都，以及全球市值第二的交易所的所在地，東京的資質堪稱完美。
但是，日本首都在吸引遊客和電影製片人方面的特點——詭異、深奧，日本人緘默的天性，以及向裏看而不是向外看的傾向——會讓生意難做。
流覽東京市官方網站的商務部分，“歡迎”訪客的是16點商務禮儀方面該做和不該做的事情，其中包括這樣的忠告：“如果有酒供應，不要直接對著瓶子喝”，或者“開會時不要隨意亂坐”。
對東京不利的，不僅僅是文化方面的隔閡。最近東京證交所發生的技術及管理失誤，幾乎毀掉了東京吸引外國企業的希望，令針對中國和韓國企業的營銷攻勢功虧一簣。
但即便不考慮其自己造成的問題，只要中國的中心地位不變，並吸引著該地區大部分的外資，東京與香港相比就將處於劣勢。
香港曾是英國的殖民地，這個城市利用了臨近中國大陸的優勢，成為了中國企業的“本土”股市。
由於一些中國企業決定不在紐約進行雙重上市——很大程度上，這是由於美國監管更為嚴格，導致成本更高——香港的地位得到了加強。
然而，在吸引亞洲其他地區企業方面，香港做得一直沒有這麼成功，這使競爭對手新加坡得以在基金管理方面佔據一席之地。
但在全球資金越來越多地流入亞洲之際，關鍵問題並不真正在於哪個城市將成為該地區的金融中心，而在於當前的競爭能否產生勝者。
儘管該地區主管機構宣稱，市場空間很大，足以同時容納幾個金融中心，但西方的經驗表明，支離破碎的資本市場，既不符合投資者的利益，也不符合政府的利益。
歐洲和美國的例子表明，幾個金融中心相互競爭，會妨礙高效率資本市場的發展，並提高投資者的成本。
在越來越複雜的金融系統，以及酒店、公路等當地基礎設施方面的重複支出，也將成為亞洲各經濟體的沉重負擔，對於那些仍處於發展中的經濟體尤其如此。
當地政治家和評論員經常將當前的時代稱作“亞洲的世紀”——該地區經濟體的飛速前進印證了這種預言。
然而，如果沒有一個統一的資本市場，以及得到公認的泛亞洲金融中心，該地區向外國投資者作出的承諾，就有無法兌現的風險。
譯者/陳家易 徐柳
