寰宇金融~歐美今日(2010-08-12)
歐盟成員國財政部長在5月10日淩晨宣佈，將與IMF共同設立高達7500億歐元的危機應對基金。隨著希臘債務危機愈演愈烈，並呈現向其他歐元區國家蔓延的危險趨勢，歐盟、國際貨幣基金組織和歐盟成員國財政部長昨日達成一項總額達7500億歐元的救助機制，以幫助可能陷入債務危機的歐元區成員國。
這套史上規模最大的救助機制到底能否奏效仍需要觀察，但從昨日(8月11日)全球金融市場的初步反應來看，歐盟向市場發出的明確信號受到普遍歡迎，一場全球應對歐洲債務危機的戰役就此全面打響。
在經過數月代價高昂的延遲之後，歐盟還是推出了一份規模龐大的援助希臘方案。 據悉，歐元區國家政府將根據相互間協定提供4400億歐元的貸款，另外600億歐元將以歐盟《里斯本條約》相關條款為基礎，由歐盟委員會從金融市場上籌集，而IMF將提供餘下的2500億歐元。
歐盟成員國財長在隨後發表的聲明中表示，各國將盡可能地加快削減赤字和推行結構性改革的步伐，以實現財政穩固和經濟增長。 歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員雷恩表示，這套機制將有助於維護整個歐元區的金融穩定，並顯示出歐盟不惜任何代價捍衛歐元的決心。
在昨日的歐洲交易時段，此前受到重創的歐元匯率大幅反彈，歐元兌美元一舉收復1.3000大關。 韓國企劃財政部昨日也發表聲明指出，G20對歐盟旨在幫助保護歐元區免受希臘債務危機影響而採取的措施表示歡迎，G20各成員國將繼續密切監測全球金融市場的變化。 IMF總裁卡恩也表示，剛剛出臺的救助機制具有重大的意義，應該足以安撫市場的不安情緒。
歐盟和IMF設立規模龐大的救助機制，主要就是為了平息投資者擔憂並增強市場信心，避免危機進一步升級和蔓延。如果葡萄牙、愛爾蘭和西班牙也步希臘後塵，到2012年底上述三國可能需要4440億歐元的資金，此次歐盟構築的7500億歐元“安全網”足足有餘。
大舉注資在全球金融危機中證明是有效的，尤其是美國政府此前推出的7000億美元不良資產救助計畫。市場人士普遍認為，短期內救助機制將給金融市場帶來明顯的效果，但後續影響尚待觀察。 國際清算銀行昨日也提出警告，希臘債務危機並非單一事件，公共債務已經成為所有發達國家普遍面臨的問題。
在上周的議息會議上，歐洲央行行長特裏謝明確表示無意購買政府債券。但在昨日，歐洲央行一改此前的態度，宣佈從二級市場購買歐元區成員國政府債券，這也是歐洲央行首次購買政府債券。除此之外，歐洲央行還將恢復金融危機期間一系列非常規救市舉措，包括以固定利率向金融機構提供三個月期和六個月期貸款等，以緩解流動性不足。
除了歐洲央行，美聯儲也宣佈啟動與歐洲央行、加拿大、英國和瑞士等四家央行的臨時貨幣互換機制，以幫助緩解國際金融市場的美元流動性壓力。在金融危機爆發期間，美聯儲也曾與這些央行採取同樣的美元流動性互換機制。美聯儲表示，西方主要經濟體央行採取聯手行動，主要就是為了防止希臘債務危機波及其他市場和金融中心。
日本央行昨日也宣佈，將與美聯儲和歐洲央行等央行再次簽署貨幣互換協定。此外，日本央行還再次向短期金融市場注資2萬億日元，這是日本央行連續兩個交易日向市場注資，旨在防止金融市場劇烈波動。
美國重返亞洲威攝???
上世紀中葉，世界上出現了政治圈。世紀末，政治圈除極個別外都崩盤，取而代之的是經濟圈。這是歷史發展的規律，也是必然。當今世界存在著“兩圈兩點”：以美國為首的北美經濟圈，歐洲經濟圈，中東經濟點、東亞經濟點。
美國從來就絕不允許在世界格局的變革中存在動搖美國世界霸主地位的因素存在。而對於中東、亞洲，美國“因地制宜”：對中東，主打政治戰；對亞洲，一開始主打經濟戰，而如今正在慢慢轉變為軍事制衡。
對於中東，重塑其政治體制
所以對於中東，美國很早就意識到，豐富的石油可能使中東形成一個強有力的經濟核心，這是美國所不能允許的。美國的中東戰略是以武力為輔助工具在中東推行美國的民主，強迫易滋生的中東國家特別是22個阿拉伯國家按照美國的價值觀來重塑其政治體制，借此來剷除恐怖主深厚土壤與根源，以確保美國的安全及霸權的穩定；以中東“鐵杆盟友”以色列的利益並保持分裂、制衡狀態的中東。這還不夠，還挑唆阿拉伯國家的相互殘殺。這裏，美國既是兇手，又是員警，還是法官。
對於亞洲，從主打經濟戰慢慢轉變為軍事制衡
本來東亞地區早就可以形成一個經濟圈。日本是世界第二經濟大國。韓國、臺灣、香港新加坡以四小龍的姿態騰躍。可它至今仍是一個經濟點而不是一個經濟圈。原因有二：
1、 這些國家和地區都是經濟上的巨人，政治上的矮子。
2、 經濟與美國聯繫過份緊密。對美依賴性太強。換句話說，這些國家的經濟“命門”掌握在美國手中。美國手腕輕動就能將其制服。
1997年美國挑起亞洲金融風暴，這些國家被通吃。美國的總戰略是經濟“全球化”，在這個前提下它是不容許東亞經濟圈出生的。
在美國的“宏觀調控”下，日本人只能在家用電器、汽車、金融業上放光彩，而美國人則悄悄完成了資訊革命，還順便用金融危機敲打了日本一下，使日本經歷了“丟失的十年”的悲慘命運。日本經濟不擺脫美國，永遠成不了經濟強國。
對於中國等其他亞洲國家美國也建立各種貿易壁壘、經濟制裁，企圖限制其經濟發展。
但是，如今隨著亞洲經濟開始逐步邁向復蘇，越來越多的跡象很清楚地表明，在某些方面，‘脫鉤’理論確實有其道理，亞洲經濟很有可能會因為這一場經濟危機進一步減少對美國的依賴。
加上亞洲越來越強的經濟活力、經濟競爭力及其不斷拓寬的地區內需拉動，一龍一象的世界上最大的兩個經濟引擎的拉動，美國的經濟戰已失去其天然的優勢，難以單靠經濟戰爭取其亞洲話語權。
美國也不再能指導東亞各國的經濟政策思維。東亞國家對於如何平衡市場與國家、自由與公平、開放與風險，更有自信形成自己的政策理念。像世界銀行與國際貨幣基金，這些過去幫助美國傳播政策理念的重要組織也開始被迫改弦易轍。
美國也無法再用空洞的“亞太區域主義”來阻撓東亞經濟一體化大趨勢。美國無法再扮演經濟成長火車頭，同時，東亞主要貨幣之間的換匯機制已經逐漸形成，人民幣更逐步成為中國與東南亞雙邊貿易的結算貨幣，美國再也難以複製1986年“廣場協議”的經驗，透過金融自由化與匯率改革的議程來重新塑造亞洲的經濟格局。以經濟政策為戰略導向的利器，已使得美國無法重新塑造亞洲的經濟格局。但舉世無雙的軍事力量，依然成為美國重返亞洲唯一可以依靠的戰略利器。
2009年7月在泰國訪問的美國國務卿希拉蕊曾經鄭重宣佈，美國將“重返亞洲，亞洲事務將在美國外交議程上處於更加顯著的位置”。一年以後，奧巴馬政府逐漸脫離金融危機的險境，開始施展一系列外交與軍事大動作來落實這個宣示。
最近，希拉蕊在河內舉行的東盟區域論壇上首次拋出南海島嶼領土爭議“事關美國國家利益”的話題，一石激起千尺浪。最近一年多來，奧巴馬政府已經在全球軍力部署上做了重大調整，包括從伊拉克撤軍以及將大量先進戰略武力往太平洋地區移動。
美國將投入120億美金全面升級關島軍事基地，並開始在此首度部署B2隱形轟炸機以及F22先進戰機，並準備興建核戰略潛艇基地。同時，大約已經有十一艘以上“俄亥俄級”戰略核潛艇移防太平洋地區，其中三艘拆除核導彈而改裝戰斧巡航導彈的“俄亥俄級”潛艇最近還停泊韓國釜山與菲律賓蘇比克灣。另外，部署在太平洋地區的航空母艦戰鬥群已經由五個增加為六個，占總數的一半。
最近美國及其地區盟邦又進行了一系列超越常規演習。除了兩年一度的“環太平洋演習”，共有來自美國、澳大利亞、日本、韓國、新加坡等14個國家大約兩萬官兵參與。緊接著在新加坡水域舉行的“聯合海上戰備和訓練”演習，也有十個國家的17000名官兵和73艘艦船參加。更令人側目的是美韓聯合“反潛艇演習”在日本海舉行，演習的規模為三十四年以來所僅見。
美國聲稱能夠“保持同時打贏兩場戰爭的能力”，在新世紀裏，放到大背景下考慮，這兩場戰爭其實就是中東地區和東亞地區。隨著世界格局的變更，這連個的地區局勢的變化，美國是否還能叫囂其“保持打贏兩場戰爭的能力”？‘大兵’威懾，美國重返亞洲，是否能阻礙亞洲融合發展？我們靜觀其動。
擔心歐洲銀行業陷入危機，加上朝鮮半島緊張局勢顯著升級，歐美股市週二暴跌。道指開盤破萬點，盤中低於本月5日因“胖手指”所創低點，股指創7個月新低。多數歐股創8個月新低。 金融股跌幅最大。
自西班牙決定由政府接管一家小型銀行後，最新的消息稱，西班牙4家儲蓄銀行或合併成一家大銀行。 該消息暗示西班牙銀行業可能有些麻煩。 另外，IMF週二反常地直接警告西班牙需改良退休金體系，加快銀行業整頓，以避免出現類似於希臘的危機。
歐洲銀行間同業拆息連續第11天上升，創去年7月份以來最高，不過仍遠低於2008年次貸危機時利率。歐元匯率週二暴跌。當前國際金融市場恐慌度仍遠不及次貸危機。
另附--歐洲的債務危機背影
沸沸揚揚的希臘和歐洲的債務危機已經偃旗息鼓兩個月了，一直備受希臘危機困擾的歐元也從6月初以來最大反彈了12.26%。不少樂觀的聲音認為歐洲的債務危機已經結束或是漸行漸遠。
那麼，歐洲債務危機真的已經結束了嗎？其實目前遠遠不能下這個結論。目前能說的，只是歐洲債務危機階段性的暫時平緩。對於歐洲債務危機目前所屬的階段和是否已經平息與結束的考察，可以根據歐洲債務危機的症狀、病理、病根這三個方面來做細緻分析。
希臘和歐洲債務危機的直接表現就是財政赤字和公共債務占GDP的比例處於高危水準。因此，這兩個比例就是希臘和歐洲債務危機的症狀表現。另外，希臘等國的融資成本更是其債務危機症狀的直接體現。分析歐洲債務危機在症狀上是否好轉，第一步是看其赤字和債務惡化程度是否受到控制，第二步是兩個比例是否合格，第三步是兩個比例是否回歸平衡水準。
自希臘危機在2010年逐漸惡化以來，希臘的國債收益率水準便節節升高，反映出投資者對於其償還債務能力的擔憂加劇，以及其融資能力的逐漸喪失。在希臘債務危機爆發之初，希臘的2年期國債收益率僅為3.00%左右，但在2010年1月底則迅速突破5.00%和6.00%的水準。在4月底，希臘危機迅速惡化，希臘的2年期國債收益率迅速突破10.00%，最高達到了15.86%。進入5月上旬，希臘危機局勢達到臨界爆炸狀態，其2年期國債收益率瞬間達到26.00%，收盤在18.22%，希臘被徹底趕出了債券融資市場。當時希臘處於違約的邊緣，後在歐盟和國際貨幣基金組織7500億歐元援助計畫的幫助下，希臘等國的違約風險不再，希臘的2年期國債收益率立即降低到7.00%附近。現在希臘的2年期國債收益率維持在9.00%~10.00%區間。這個水準仍然處於中度危險水準，但是處於大致受控的水準。
在危機爆發以後，希臘和德國等國便開始了重整財政的努力。歐洲一些政府在國會通過有關財政重整的新計畫，手段主要是裁減公務員、降低公共部門薪水、延長退休年齡、增加稅收等。5月，希臘通過了300億歐元的緊縮財政計畫。2010年前5個月希臘預算赤字較2009年下降了40%，到目前已經將政府赤字水準降低了45%。希臘總理帕潘德里歐在申請新貸款時簽下了硬性指標：2010年將財政赤字的GDP占比從去年的13.6%降至8.1%。因此，希臘第一階段削減赤字的努力很明顯，希臘的赤字和債務水準暫時處於受控水準。德國政府在6月份出臺財政緊縮計畫，預計在2014年前將預算赤字大幅削減800億歐元。其他國家如西班牙等也出臺了財政緊縮計畫。因此目前歐洲的赤字和債務水準都處於可控狀態。
為了維護歐元區的生存，歐盟的《穩定與增長公約》規定各成員國的赤字和公共債務占GDP的比例分別不得超過3%和60%，但是各國屢屢超過這個界限。希臘危機爆發前，希臘的赤字和公共債務水準分別是13.6%和130%，其他國家這兩個比例也很高。雖然希臘承諾在未來幾年裏把赤字水準降低到3%的標準以下，但是緊縮財政可能導致GDP萎縮，赤字和債務占比下降會比較困難。即使是赤字和公共債務水準能夠下降，也將在今年年底以後才能看到初步的進展，大的進展要在2011年和2012年才能看得出來。因此，從這兩個比例來看，歐洲債務局勢還沒有到可以樂觀的程度。
其實歐盟的3%和60%的規定只是一個最高界限，即使是各國逐漸將赤字和公共債務之比降到這兩個界限之下，也仍然處於赤字狀態。只有歐洲各國將財政建設到收支平衡的水準、債務基本消除，才可以說歐洲各國徹底擺脫了債務危機，財政才具有長期的可持續性。但是這個目標不是3年和5年就能達到的，也許要經歷10年以上才能看到。所以從這個意義上說，歐洲的債務危機還處於潛伏的狀態。
而對於歐洲債務危機的病理來說，歐洲的債務危機來自於其財政政策與貨幣政策的不匹配。歐盟各國已經喪失了制定貨幣政策的權力，而只有決定財政政策的權力。因此，在遇到危機和困難時，歐盟各國只能啟動財政手段來調控經濟，所以往往導致赤字攀高、債臺高築。而歐洲央行是個多國集合體，無法準確解決各國的問題。如果歐元區不解體的話，必須統一財政才能解決這個問題。這裏就涉及到歐元區的制度設計和歐盟憲法的問題，幾年內也難以看到解決的希望。所以如果貨幣和財政之間不匹配的問題不解決，歐洲的債務危機就難以說已經結束。
最重要的是，歐洲債務危機的根子在於歐洲社會和經濟上的痼疾。歐洲債務危機如果要得到徹底解決，必須解決這些根本的問題。
歐洲的根本問題是福利社會的問題，由於過度福利和老齡化、全球化問題等糾合在一起，導致了經濟競爭力下降、財政支出單向的膨脹，最終導致財力枯竭，引起債務危機。因此，歐洲如果要徹底根治債務危機，必須廢除過度福利的根基，轉向適度福利，即只對那些非常貧窮和喪失勞動能力的人提供最低生存的福利。這樣會使那種養懶漢、搭福利便車、富人也享受福利等弊端都得以解決，經濟競爭力也會得到增強，從而使得財政膨脹的趨勢出現好轉。
目前歐洲債務危機是處於暫時的平息狀態，遠遠沒有得到解決。歐洲債務危機的解決，必須首先是三個數字回到合理水準，重要的是財政政策與貨幣政策必須協調一致，而最為重要的是，其過度福利的弊端必須得到根治，從而使得社會狀況和財政政策合拍。
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