轉角的努力!後現代折衷主義 所謂的轉角就是兩條垂直卻無關的邊線如何變得有關 取兩方之長 形成交集 創造更不ㄧ樣的人生

76愛的鼓勵 0訂閱站台

問題主要在於所謂的FP(AIG Financial Product Corp.)
這個部門成立於1987 利用衍生工具賺取鉅額盈利

AIG擁有標準普爾 AAA評級是FP業務成功的關鍵 這可以讓融資的成本低於其他公司
用更低的代價承擔更多的風險

格林博格清楚知道AAA信用評級是公司價值連城的資產  他一直小心翼翼保護他
他曾警告“你們FP的人如果對我的AAA信用評及帶來絲毫的損害 我ㄧ定拿大叉子追打你們“

1997 泰銖崩潰造成亞洲金融危機 在這過程中FP開始尋找安全的投資天堂 他遇到JP Mｏｒｇａｎ
的銷售員 正在推銷新的衍生性商品 稱為 廣泛指數安全信託 （Broad Index Secured Trust Offering）
這巧妙的名字被縮寫成Bistro 摩根銀行正想辦法降低其壞帳風險

透鍋Bistro，銀行將帳目上ㄧ籃子幾百家的企業貸款捆綁在ㄧ起 計算這些貸款的違約風險
然後把這些資產轉一到特別成立的特殊目的載體 在把這些特殊目的載體切割細分出售 這些看起來像是證券的
投資商品被稱作保險 摩根銀行可以降低其貸款項目被列入壞帳的風險 而承擔這些風險的投資者則獲得保費回報

在研究過後  FP發現這新產品 信用違約交換（Credit Default Swaps ,CDS) 簡直萬無ㄧ失
除非大蕭條再臨 否則出現發債體集體違約的可能性微乎其微 且CDS的合約持有人將可每年收取幾百萬美元
的保費 這簡直就像不勞而獲的獲利

2005 AIG已成為CDS的龍頭大哥
2007/8 信貸市場開始萎縮 但AIG仍認為CDS仍不會有所虧損

另外 還有CDO (Collateralized Debt Obligations)擔保債權憑證 銀行家依照債券的評級和收益率把債券
結集並創製為 CDO

高層對這些產品的盈利非常滿意  而且他們覺得
AIG不是投資銀行 不受金融市場短期頭寸的擺佈  而且AIG的債務水準很低  手頭現金高達400億美元
資產超過ㄧ兆美元

2007 其最大的客戶高盛 要求其依照CDS內的條款增提保證準備金 數十億美元 同時美林也提出要求
令AIG頭痛

2008/1 發現AIG承擔五千億的次貸 對手來自歐洲銀行 這業務原本是ｆｐ極聰明的金融工程手段 因為要符合
監管機構的要求 銀行的債務相對其資本不能超過某ㄧ比例  而ａｉｇ產品誘人之處 至少在短時間內 是讓銀行可在沒有新資金的情況下提高槓桿比例 因為銀行已購買了保險 （李小姐忍不住說話，ａｉｇ真的很王八蛋）

二月初 AIG修改十一月到十二月的預估虧損 從十億美金急遽惡化成五十億美金

五月時 公佈第一季業績  因為信貸衍生工具減值九十一億美金而造成公司史上最鉅額的七十八億美金虧損
（媽啊～～～這時候還是沒人發現嗎？？！＠＠是誰瞎了眼啊 ）標準普爾把信用評級調低一級到ａａ-
5/12華爾街日報報導 AIG盈利最豐厚的部門  從事飛機租賃業務的國際租賃金融公司 (international lease finance corporation)正積極爭取撥離母公司架構

總之  問題ㄧ籮筐  高盛這時候又跑出來湊熱鬧說要增加准備金 然後AIG想盡辦法集資之類的  事情每況愈下 八拉八拉
但 還沒有到要倒的時候

（接下來兩篇 會描述ㄧ些關於美林和高盛這兩家在這期間所遭遇的事件）

先降啦 晚安