屏東黃金價格加價回收:電洽0913-403-436 王小姐 此回收點永遠高價((請深入了解各家銀樓的實收價格))

2愛的鼓勵 0訂閱站台

金價五天暴跌10%的罪魁禍首是美元嗎

在12月8日至12月14日的5個交易日里，國際黃金價格從1750美元上方下跌至目前的1570附近，跌幅已超過10%。在此期間，美元綜合指數從78迅速反彈，已成功\突破80關口，創出近一年來新高。但就幅度來說，美元反彈的幅度遠遠要小於黃金下跌的幅度，更何況在美元反彈期間，原油等大宗商品價格並沒有出現像黃金一樣的暴跌，這就不得不讓市場尋找黃金價格在“旺季”暴跌的更深層次原因，以便更好的理解和觀測黃金市場。

今年下半年，金價出現過幾次由大事件主導的階段性行情，比如第三季度初開始的美國債務上線談判，導致金價從1500美元左右迅速上漲至1650美元；第二個事件是8月5日標普宣布下調美國信用評級，金價從1650美元開始上衝，直至1900美元上方；但由於美國政府及華爾街行動迅速，推出了各種措施以化解和降低信用被調降造成的影響，金價順勢回落。第三個造成金價出現階段性行情的事件是“傳希臘准備退出歐元區”、歐元區銀行業信用評級連續被調降等，此類事件將金融市場的關注點從“美國信用評級風波”重新回到了歐元區。

自從焦點再次轉入歐元區之後，全球資金的流向發生了一個根本性扭轉，比如歐洲各大銀行因信用評級下調出現了美元資金的缺乏，各銀行不得不向美國市場求救，美聯儲隨即攜手全球五大央行向市場注入美元流動性。全球金融市場對美元的需求量繼續增加，最近一波的美元指數飆升正是從這個時候啟動的。其實美元需求量的上升早在美國信用被調降的那一刻就已經開始了；也是從那一刻開始，注定以美元計價的商品及資產會步入一個由美元流動性主導的大幅波動時代。黃金以其金融市場的特殊地位，這種變化會更加明顯。

在美國信用沒有遭到嚴重質疑之前，美元的貶值對美國這樣一個大的債務國來說是非常有利的，既不影響其債務發行，又沒有推高債務成本，還能夠使債權國外匯儲備受損。但一旦信用評級被調降，美國後續對外發行債務將困難重重，而且成本會上升，當威脅到債務循環體系的時候，美元漲跌其實沒有太大意義了。所以美國要做的首先是提振全球對美國債券市場的信心，並壓制美國發行債務的成本，要完成這兩個任務，美國使出了各種方法，其中一個是“扭轉操作”：賣掉短期債券，購入長期債券，制造流動性，並壓低長期債券的收益率(降低了借債成本)。第二個是促使全球資金回流美國，推高美國的資產價格，提高美國消費者的收入，刺激消費；其措施包括減稅、財政政策、移民政策等，另外再加上華爾街諸如巴菲特等對美國經濟預期看好的配合。有了這兩方面的措施，美元指數的反彈只是全球對美國經濟和美元信心“重塑”的表象性反饋。

對於黃金來說，真正的利空因素正是信用貨幣信用價值的抬頭，美元指數的上升有助於提升美元的信用價值，短期內又出現了全球經濟增長速度放緩的預期，中國等國家的CPI數據又出現了下降，也就是說當全球通脹和增長預期雙雙放緩的時候，黃金抵御通脹的功\能將會被削弱，其需求量會受到影響。另外，當美國股市的回報率預期增強，債券市場安全系數上升的時候，資金進入這兩個市場的意願會增強，其他包括黃金在內的資產在短期內受到的擠壓是不可避免的。目前來看，支撐美元走強的基本面因素依然存在，比如美聯儲在國債市場的扭轉操作還在持續，未來一個月還將以每日20─50億美元的速度購買，繼續刺激美元的需求；全球資金進入美國的速度明顯加快，8─10月份美國國際資本淨流入超過2000億美元；美國股票及房地產市場因資本回流及移民政策等影響，開始蠢蠢欲動，一旦這兩個市場開始複蘇，美國人的收入將很快增加，有助於刺激消費市場，對解決失業問題也有幫助。因此說，黃金價格暴跌的原因並不是簡單的美元反彈，而是美元反彈背後的，美國整個經濟階段性格局的轉變，這種轉變帶動的相關資產預期回報率攀升，從而降低了黃金的吸引力。

長期來看，美國經濟跟中國經濟一樣，缺少“火車頭”，傳統的如房地產等的複蘇難度較大，也面臨著經濟轉型及“生長極”的困惑，個人預計由資金流動所支撐和帶動的經濟複蘇也是階段性的，並且埋下了一個通脹的種子。黃金市場的沉默有可能因暫時投資需求的降低而持續一段時間，但個人覺得不會是黃金價格趨勢的拐點，投資者需要做好的准備是，外匯市場一旦形成趨勢，趨勢延續一個季度是很正常的事情，也就是說黃金市場的階段性走弱行情也有可能維持一個季度。當然，更長、更好的投資機會也將在這個時間段內產生。(財經專欄作家，天一金行高級研究員，外匯市場觀察員肖磊)