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聯準會提供融資╱買消費貸款證券 避險基金垂涎

〔編譯羅倩宜／綜合外電報導〕經濟數據每況愈下，美國聯邦政府目前正重新考慮去年十一月宣布的兩千億美元刺激消費貸款計畫（ＴＡＬＦ），透過聯準會的融資，由企業收購消費貸款的相關證券商品，作為振興經濟的重要手段之一。

聯準會在上週五宣布這類融資的適用標準，簡言之，自去年九月金融危機爆發後，投資人停止購買銀行發行的各類與消費貸款相關的證券商品，例如信用卡借款、中小企業融資、助學貸款和汽車貸款。聯邦政府並不希望自行收購這類證券商品，因而決定斥資兩千億美元，貸款給專業的投資人由他們來收購；在某些情況下，政府甚至也針對消費貸款的償付提出擔保。

許多避險基金對於這個計畫相當感興趣，已經躍躍欲試地準備申請，希望能夠透過聯邦低門檻的低息貸款，在未來輕鬆賺回兩位數報酬率的投資利得；雖然聯準會內部官員對仰賴不受規範的避險基金來振興經濟有所疑慮，但也不得不視之為活絡消費的一種手段。

掌管數十億美元的避險基金Blue Mountain Capital Management LLC執行長Andrew Feldstein表示：「這正是金融體系所需要的。」該公司已經準備參與ＴＡＬＦ計畫；其他有興趣的投資機構尚有Citadel Investment Group LLC以及D.E. Shaw等知名基金。

由於聯準會積極吸引投資人參與，因此也降低門檻，視擔保品的種類而定，申請聯準會融資的投資人，每投入五至十六美元現金，就可獲得約一百美元貸款；利息暫設定為ＬＩＢＯＲ利率加一個百分點。

外界對這項作法的疑慮不少，首先是原則性的問題，白宮方面一再表示將提高紓困金用法的透明度，不過，如果借錢給在海外設立帳戶、而且投資隱晦的避險基金，追查上有其困難。此外，這項計畫的精神，例如槓桿操作、結構債投資，及仰賴信用評等，都是先前華爾街跌倒的原因；萬一避險基金獲得融資後，卻逆向操作，例如作空大車廠股價，勢必也對整體經濟不利。