《霸王別姬》是第一部獲得康城電影節金棕櫚大獎的內地電影，導演陳凱歌也由此晉級國際級導演行列。這部細膩、悲情的影片講的是兩個戲子与一個女人的故事，陳凱歌把它裝進中國50年的歷史中。
《霸王別姬》演員陣容強大，在選擇程蝶衣与段小樓的演員問題上，還頗有些幕后故事。据說《霸王別姬》的原著小說是香港著名女作家李碧華為張國榮量身定做的，其原因倒也有趣，李碧華的母親是張國榮忠實的影迷。但導演陳凱歌打算請主演《末代皇帝》的好萊塢華裔演員尊龍來扮演程碟衣，因為片酬太高，又因為李碧華的堅持，這個角色最終還是回到了張國榮手里。
其实最终让陈凯歌下定决心的还是这张《号外》杂志纪念梅兰芳为张国荣做的造型。为了能演程蝶衣，张国荣还当真去学习了梅兰芳的兰花指与眼神。
《霸王别姬》电影中有《贵妃醉酒》一节，高力士的扮演者是一位京剧名家，号称“梨园第一名丑”，与张国荣对戏之后老先生悄悄问工作人员：这个人学了几年戏？工作人员回答：没学过戏，他是香港明星。老先生大吃一惊。
程蝶衣选了张国荣，而段小樓原本打算用成龙，但是由于涉及同性恋题材，成龍拒絕了这个角色。制作方也考虑过姜文，但最终还是选择了演过《骆驼祥子》的張丰毅。原作者李碧華称張丰毅不但粗豪硬朗而且“眼角带一点桃花”，神似段小樓。
《霸王别姬》耗资2000万人民币，在影片拍摄的1993年，创了国产影片投资的最高记录。除去张国荣和張丰毅，影片还请来了鞏俐，这是考虑到《红高粱》之后巩俐的海外号召力。
其中一场戏，段小楼把妓女菊仙介绍给蝶衣，蝶衣打翻醋坛而菊仙春风得意。拍摄时，三位演员正在表演，忽然巩俐给了镜头一个惊喜的笑脸，正是这个笑容，是巩俐在戏中最美丽的一瞬间。原来是正演戏的她看到了忽然到访探班的张艺谋导演。
这是戏外故事。在戏内，菊仙与蝶衣共同爱慕舞台上的霸王段小楼。小楼却娶了菊仙，令蝶衣悲痛欲绝。
电影中演到日本人入侵，蝶衣劫后余生。张国荣主动提出蝶衣的妆应该更凌乱一些，才更有伤痛的感觉，张国荣要助手过来亲他一下，助手不敢，于是导演陈凯歌亲自出马，揽过张国荣狠狠亲了一口，这脸上犹如血痕的胡乱一抹，正是陈大导演的杰作。
霸王段小楼不能体谅虞姬程蝶衣心下的苦，葛优演的袁四爷却成了蝶衣在艺术领域唯一的知己。这是电影中为数不多的几处保留了哥哥张国荣的原声：(汉兵已入境，四面楚歌声，君王意气尽，贱妾何聊生) 。
张国荣的国语不好，《霸王别姬》为追求完美效果采用后期配音，张国荣的原声据说只有三处。
其余声音来自主演过《我爱我家》的杨立新。但是字幕中并没有杨立新的名字。因为《霸王别姬》要参加康城和奥斯卡，这些电影节都要求使用演员的原声，如果对白全部使用配音，张国荣将失去角逐最佳男演员的机会。最终在康城电影节，张国荣以一票之差与影帝失之交臂。倒也不是配音的缘故，而是意大利评委在评选时竟然给张国荣投了影后一票。
《霸王別姬》的故事横跨中国50年历史，但归根到底讲的是时代变革中人的迷恋与背叛。段小楼在文革中揭发了程蝶衣，蝶衣又揭发了妓女菊仙，菊仙悬梁自尽。在菊仙自杀11年后，两位京剧老人在空无一人的剧场中，演出了他们多年前轰动京城的《霸王别姬》。
此处电影有两种结尾，
其一是我们现在看到的：
其二，虞姬自尽时段小楼喊出的是“妃子”。
是虞姬自尽 还是 蝶衣自尽？
是
人生如戏
还是
戏如人生？
《時代》周刊認為，
《霸王別姬》是整個90年代中國最好的影片之一，
他們認為：
“陳凱歌的史詩性作品兼具生活中細膩的悲傷感，
具有震撼人心的魅力，
是部感人至深的史诗。”
-摘自銀海
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