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巴菲特推崇的老師 -- 葛拉漢

 

巴菲特在他的公開信中，提到他推崇的老師葛拉漢

葛拉漢有一本經典的著作 "有價證券分析"

 

它跟巴菲特都堅持相同的理論，就是長期持有與真實價值

他提出安全邊際 "Safety margin" 的理論

也就是說買進的價格，一定要遠遠低於該公司的真實價格

 

那有哪些財務報表的指標可以得知公司的真實價值呢?

如果嚴格的用這些指標尋找台灣績優股，要買足所有的指標似乎不容易

但是這些指標也提供我們作為投資決策或是財報分析時所應考量的因素

 

價值五法：

1. 盈餘價格比率是三A級公司債的兩倍以上。
2. 本益比低於近五年市場最高本益比的40%，(或本益比低於市場平均本益比10%以下)。
3. 股利獲利率至少是三A級公司債的三分之二以上。
4. 股價是有形帳面價值的三分之二以下。
5. 股價是可立即變現淨值(流動資產-總負債)的三分之二以下。

安全五法：

1. 總負債低於有形帳面價值。
2. 流動比率>200%。
3. 總負債小於可立即變現淨值。
4. 獲利率近十年達200%(或十年內每年盈餘成長率平均7%以上)
5. 近十年盈餘成長率為負5%以上年度不得超過兩年。