我是有錢人-迷思357》「漲富人財」的時代來臨？！
‧李雪雯 2012/09/27 19:20 在這一波「仇富」浪潮正式襲捲，並且財富重新分配完畢之前，還會有哪些投資標的是可能「漲多跌少」呢？根據筆者與一些市場人士交換意見後，以下三項投資工具與商品，比較可能是市場中的焦點與重心。
在上一期《我是有錢人迷思355—有錢人「富不過二代」的原因》刊出之後，筆者接到不少朋友的電話，發表對這個議題的相關看法。顯示這社會上許多中產階級，對於少數政策保護的對象（特別是受惠於政策傾斜而越來越有錢的富人，以及不論績效表現如何，都能固定領取、享受比一般勞工還要高的薪水與福利的公務人員）的仇恨心理，已經是越來越強。
相較於國內薪資十多年停滯不前，特昨天及今天宣佈的基本工資月薪不調漲，以及已經停止多年的投資抵減政策又再度端上檯面，恐怕將更會激起一般民眾的不滿。
無獨有偶的，在上一期《壹週刊》當中，壹傳媒主席黎智英曾經在名為「仇富」的專欄中，提到美國《財富雜誌》以「Is it still OK to bee rich in America」為封面標題的文章，揭示了「仇富」的社會趨勢與先兆。
黎智英並在文中指出，在狩獵時代，我們的祖打獵回家，會先將獵物與族人瓜分，然後才拿著自己的一份回家。因為只有這樣，不管打獵的運氣好或不好，都不用擔心沒得吃，他及家人日後也才不致於餓死。也就是說在那個野蠻的時代，人們是靠著「瓜分食物」而得以倖存。
但是，儘管黎智英認為，私有產權保障了人們消費剩餘的財富，也因此保障了我們為了創造更美好的未來而做出的投資。而從另一方面來看，透過私有財產權，神祈是在利用有能力創造這些財富的人，讓他們去管理和保障為了有個更美好的未來而做出的投資。他仍然不忘強調，各朝各代中不斷出現的「左傾平均主義」麻煩，是要提醒人們要謙卑、要不斷吸取教訓，並存中得到頓悟，因而得以不斷進步。
過去，曾有一位長輩曾經對筆者如此耳提面命：當有人賺了大錢而沾沾自喜之際，或許忘了所有社會資源及財富，理論上都是屬於全體，自己只是因為少許的聰明智慧，或是他人運氣比較不佳的結果，並不代表自己一定努力或財智過人。
因此，如果有錢人只想著「如何富者越富」？按照黎智英的推論，也難保不會在可預見的未來，出現澎湃洶湧的「左傾平均主義」，讓富人們的財富「重新分配」。
不過，如果要負責任地回到本專欄的原始定位—投資理財的角度，在這一波「仇富」浪潮正式襲捲，並且財富重新分配完畢之前，還會有哪些投資標的是可能「漲多跌少」呢？根據筆者與一些市場人士交換意見後，以下三項投資工具與商品，比較可能是市場中的焦點與重心。
雖然在QE3正式公佈之前，許多投資專家及分析師們都異常看好這一波資金行情，可能會帶給眾多新興市場，以及包括石油、貴金屬與糧食在內的商品價格上漲。
但在美國聯準會主席柏南克宣告無限期實施QE3之後，除了油價曾經衝高到每桶100美元之上後，因為利多出盡的關係而在短短四天內大跌10美元，以及黃金價格持續向上挑戰前波新高之外，其餘貴金屬與糧食價格則多半是呈現「跌多漲少」及「非齊漲齊跌」的走勢。
事實上，這是QE3與前兩次量化寬鬆政策極大的不同點在於：這次聯準會準備購買的對象不是美國公債，而是房地產抵押債券。此一訊息與金價與油價的波動，顯示出一個很重要的意義，也將是未來投資市場中，值得一般理財大眾重視的操作依據—想要財富快速增值，就只有挑對投資工具或商品，也就富人階級當中會「玩」的標的。
總的來說，這些富人遊戲中的標的物有幾個特色：一是政府會進行政策性的護盤或利多大放送；二是價格決定權集中掌控在少數人身上，或最易受到政府或有錢人操控；三是最受富人們最喜歡，且具有「最原始」、「最不容易發掘」的特性。
第一項值得投資人特別觀察的投資標的，是筆者在前幾期的《我是有錢人迷思353—高房價或鬼不可怕，背後長期財務安定才可怕》專欄所提到的房地產市場（特別是豪宅市場）。
未來它看好的理由是：在未來全球經濟景氣難以大幅度復甦的前提下，高房價幾乎已經成為各個國家「粉飾」GDP的重要標的。更何況房地產價格的上漲，又符合普天之下富人們（也同時是政黨經費最大贊助者）的期望與利益。
第二項投資標的就是被美國以戰略性思考的原油。關於石油價格的影響因素，不外乎是供給與需求兩項。雖然上一波（2009）年油價上漲的主要原因在於新興市場的需求大增，超過了正常的供給量所致；但是未來在全球經濟不景氣之下，油價受到需求拉動的影響程度，將會遠遠低於供給者的市場操作。
在9月26日《華爾街日報》「新興市場主導油價存風險」的報導中就指出：過去10年，中國經濟的崛起推動油價顯著攀升。但由新興市場取代OECD來充當石油市場最後買家，也蘊含著很大風險。
該文作者Liam Denning解釋，這是因為石油市場換作由新興經濟體主導石油市場之後，油市行情將更加倚重於中國經濟奇跡的繼續，其程度甚至超過投資者的想像。而中國經濟車輪的鬆動，則十分令這些投資者擔心。
因此作者認為：「如果中國經濟增長放緩、油價相應下降，那麼中東和前蘇聯國家經濟將受到打擊，這些地區的石油需求也將下降，從而進一步強化這種順週期趨勢—全球經濟越強勁、油價越高、中國的石油需求也就越強勁；或是全球經濟越疲軟、油價越低、中國石油需求也越低迷」。而非過去的「油價走高可以給經濟增長踩剎車，從而限制油價繼續上行」。
更重要的是：以美元計價的石油價格，向來就是美國對付產油國（例如俄羅斯與阿拉伯國家等），以及對石油需求龐大國家（最主要是中國大陸）經濟景氣走勢的關鍵工具。
而最後的最大得利者，還是美國本身。這是因為高油價可以讓石油需求國的經濟發展受到嚴重壓抑。雖然其間可以讓產油國獲取更大利益，但最終這些產油國還是要用美元來購買「美國貨（從公債、武器到其他『美國製』商品）」。
另一方面，當低油價之際，產油國（特別是經濟發展只靠石油開採的國家）經濟受到重傷不在話下，但石油需求國雖然可以買到便宜的能源，最終也會陷入高能源消耗的漩渦中不可自拔，也更無法抵擋油價上漲的負面影響。
第三項值得關注的投資商品就是QE3之後走勢凌厲的「黃金」。關於金價的預期，儘管最近媒體報導指出，德國商業銀行（Commerzbank）駐法蘭克福商品研究部主管溫伯格（Eugen Weinberg）在彭博LiveINSIGHTS貴金屬網路會議上表示，由於當今經濟風險太多了，而且這些風險還沒有反應到價格上，所以他斷言明年金價將「上看每盎司2000美元」。
巴克萊商品研究部主管霍斯奈爾（Paul Horsnell）今天告訴記者：「QE並非會動搖所有船隻的漲潮，但對黃金有利。黃金將從今年最弱的商品之一，搖身一變成為未來幾季表現最棒的商品之一。
但事實上，沒有任何利息收入的金價，未來之所以看俏的理由，並不只在於它可以「抗通膨」，而是因為它具有「不記名、易流通」特性，讓全世界有錢人得以「順利藏富與避稅」。
如果讀者是富人，這三項投資工具與商品將是未來投資理財上（不論是節稅或快速累積財富）絕對不可或缺的一環；但是對於一般投資散戶來說，要想能夠在這些市場中獲利，恐怕要先惦惦自己有多少斤兩，以及有多少雄厚資本再說吧！
這是因為首先，決定這些商品價格的權利集中在少數人的手裡，價格的波動可能會更為劇烈。其次，筆者不得不在此附帶一提的是：無限上綱式的致富心思下，也許不一定代表有個「Happy ending」。
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