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| 下個泡沫在哪裡？專家：中國 美國 狂飆的黃金與原油 |
鉅亨網李家如 綜合外電
2009 / 09 / 14 星期一 21:10 |
不久之前，房地產泡沫破滅引發全球經濟嚴重癱瘓。現在，經濟學家意識到，經濟泡沫所引發的問題尚未結束，甚至可能在不同經濟體或商品市場再度捲土重來。
目前外界都在關注，究竟哪個市場可能會是下一顆未爆彈？經濟學家指出，政府、央行與國際機構都應該好好審查各個市場，列出最有可能產生泡沫化的項目。眼前被點名的包括中國資本市場、黃金與石油期貨市場，以及國債負擔沉重的國家，例如美國。
根據《紐約時報》報導，美國經濟研究機構 RGE Monitor 資深分析師 Rachel Ziemba 表示，現在全球有大量資金正在尋求新的投資標的，以獲得更高的利益回報。
事實上，泡沫的產生主要是源自於人類瘋狂的行為所聚集而成，那些短期內暴漲的投資，根本無法長久的持續下去，而過去市場上早就有多次案例可循，例如去年發生的原油價格泡沫化就是最好的例子。
一旦某個新科技或新的投資領域前景可期，投資人也會不顧一切的一窩風向前，例如發生在 20 世紀末的 90年代網路泡沫化，以及 20 年代的無線電泡沫化與 19世紀的鐵路泡沫化，都是這樣的情況。
此外，只是在當下流行的文化熱潮現象，例如荷蘭在 17 世紀因陷入投機狂熱所引發的的鬱金香泡沫化，以及國外前一陣子流行的豆豆公仔 (Beanie Babies) 熱潮，都是出自相同的道理。
HIS 劍橋能源研究會 (HIS-Cambridge Energy Research Associates) 主席 Daniel Yergin 表示，由於一般大眾會認為受到矚目的市場將持續增長，他會擔心外界在這種情況下，將奮不顧身的投入新興市場。
摩根士丹利亞洲區主席 Stephen Roach 指出：「我認為接下來亞洲將處於長期牛市的狀態，不過現在距離慶祝『亞洲的世紀』到來的時機還過早，但現在卻有投資人已經開始行動了。」
例如中國的上證指數自去年 11 月到今年 7 月的升勢幾乎翻漲一倍，雖然股市已經在上個月拉回。「不過民眾似乎相信領導全球經濟成長的棒子，已經從西方轉向東方。當然這個情況一定會發生，但至少還要再經過 5-10 年。」
像這樣因為過度誇大前景而導致泡沫化的情況，18 世紀時也曾發生過同樣的例子，當時英國對拉美新興市場嚴重狂熱，南海公司的股價更因未外界看好其業務前景而一路狂飆，自 120 英鎊狂升至 1000 英鎊，熱潮過後股價卻大幅回跌至190 英鎊，就連物理學家牛頓也慘賠出場，被稱作「南海泡沫 (South Sea Bubble)」。
此外，經濟學家也擔心價格波動周期性的商品市場會再度產生泡沫化，目前石油與黃金價格不斷攀升，是最有可能發生泡沫化的領域。以黃金價格為例，目前金價已經較一年前上漲 30% 以上，衝破 1000 美元大關。
Yergin 表示，在商品市場上，當價格面臨通貨膨脹或通貨緊縮等問題時，都會帶來相當大的痛苦。不過投資人可能並未想到，近來房屋與信貸崩潰的現象會帶來多麼深遠的後果。
值得注意的是，國債泡沫化已經被證明會是被上述情況都更危險的事情，許多人更認為，正是這項原因加速推動近來黃金價格大幅上揚。
目前有許多國家，例如美國的國債規模就相當龐大，對整體經濟恐怕會造成巨大風險。哈佛經濟學教授 Kenneth Rogoff 表示，一個大的泡沫會對全球經濟造成相當嚴重的影響。他在新書《時代變遷：800 年的金融蠢事》中提到：「這一次的情況和以往明顯不同」。
Rogoff 指出：「政府債務大幅上漲，將導致財政政策將難以持續下去。」到目前為止，世界許多國家願意對美國提供財政支持，例如中國因儲蓄率相當高，而大規模購入美國國債。但若投資人的信心發生動搖，接下來可能會看到長期債務的利率劇烈上揚。
不只是美國，開發中的國家包括巴西、阿根廷與辛巴威，同樣也可能發生債務危機。一旦成真，影響所即將相當廣泛，同樣會對全球經濟造成相當大的損害。
近來房地產泡沫破裂所帶來傷痛，讓各國政治領導人與央行開始重新考慮自身的義務，除了需要對經濟現象做出反應，更應該投注更多心力，關心是否存在恐導致嚴重後果的潛在泡沫存在。
目前中國已經開始緊縮貨幣政策，以控制該國股票市場炒作的情況。美國的政治人物也在討論該如何面對巨大的財政赤字，讓狀況能得到控制。
而 G20 在匹茲堡舉行的會議上，預計將會對金融業進行額外的監管，並要求市場透明透明度提高，讓投資人可以更能夠判斷眼前的市場狀況。
只不過，不管這些新規定有多麼嚴格，經濟學家表示，這些規定絕對無法完全戰勝人類的本性。因為投資人一定會繼續尋找能快速致富的交易，並大舉進行投資。
耶魯大學經濟學教授 Robert Shiller 表示：「最後，泡沫化會變成人類所造成的現象。」問題就在於：「人類為了賺錢，會變得有點瘋狂。」
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人類為了賺錢，會變得有點瘋狂,...........實起因於人類深藏於內心的無意識,貪婪與恐懼的呈現.即在波浪理論所發現的5浪結構中表露無遺.
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