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美聯儲褐皮書有“經濟晴雨錶”之稱，一個重要的經濟指標。因為公佈的內容不僅可以給投資者提供金融市場的動嚮，同時也反應美國經濟的動態。多重的作用讓市場極為關註該報告，希望從中找尋下一步指引。

當地時間5月29日，美聯儲發佈由達拉斯聯儲編制的最新經濟狀況褐皮書。其來源於全美12個地方聯儲，截止美國當地時間5月20日。

褐皮書指出，美國經濟增長速度正在放緩，同時物價增長也出現了一定程度的放緩。這一個論調加劇市場波動。因為褐皮書被認為是美聯儲利率決議的前瞻報告，從某些方面可能會影響美聯儲官員對利率政策走嚮的決定。正是基於此，此次報告的“經濟增長速度放緩”刺痛市場神經，致使劇烈波動。

市場波動
5月份褐皮書對美國宏觀經濟的看法更偏鷹派（依據是褐皮書中提到“全國經濟活動繼續擴張”），這將打擊自去年底就一直存在的降息預期，讓美元指數上漲的同時歐美股市下跌。

受到褐皮書鷹派錶態的影響，前日，美元指數大漲0.48%，最高觸及105.15，創出5月15日以來新高。美國三大股指下跌。道瓊斯指數下跌超1%，觸及一個月的最低點。具體來看，道指下跌收盤38441.54點，跌411.32點。標准普爾500指數收盤至5266.95點，下跌39.09點。值得一提的是標普500所有的闆塊都在下跌，特別是和利率相關聯近的股票跌幅更大。納斯達克指數收盤至16920.58點，微跌幅度達0.5%左右。

黃金收跌，其中，倫敦金收盤跌約0.9%，至每盎司2338.77美元。美國期金收低約0.6%，結算價報2341.20美元。與此同時，原油也在此次風暴中下跌。佈蘭特原油期貨下跌幅度達0.7%左右，結算價報每桶83.60美元。美國原油期貨下跌幅度達0.8%左右，結算價報79.23美元。

【金價日內震蕩】

從本周美聯儲官員講話來看，美國褐皮書只是導致市場波動又一個助推器。讓市場擔心美國將在未來一段時間裏維持長時間高利率狀態。

美聯儲放“鷹”，市場擔心高利率維持長時間
本周二，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利在講話中錶示，“去年年底前，大多數人認為我們會陷入衰退，但事實併非如此。相反，我們取得了非常強勁的增長。美國消費者保持著驚人的彈性，房地產市場也保持著彈性。因此，我認為沒有必要急於降息。”與此同時，美聯儲理事鮑曼錶示，“在准備金接近充足水平的情況下，放慢縮錶步伐雖然很重要，但在我看來，我們還沒有到那個程度，尤其是在美聯儲隔夜逆回購工具的使用量仍然很大的情況下”。

兩位的鷹派言論打擊了市場的樂觀情緒，其中對美聯儲利率較為敏感的2年期美債收益率上升2個基點，報4.976%，美國10年期公債收益率上漲7.2個基點。與此同時，美元也在走強，這都在不同程度上打擊了貴金屬的走勢。市場對美聯儲的降息預期一降再降。根據CME FedWatch工具數據顯示，53.4%的交易員認為已經不可能降息。44.5%的交易員認為11月降息25個基點的可能性較大。

【市場對美聯儲11月降息預測】

市場在等待新的指引
本周，全球金融市場正在緊張地等待著美國個人消費支出（PCE）指數、第一季度GDP及PCE物價指數年修正值。目前市場對美國至5月25日當周初請失業金人數的預測值是21.8萬人，前值21.5萬人。美國第一季度實際GDP年化季率修正值預測值為1.3%，前值1.6%。

要知道，這幾個關鍵因素將在未來幾周內對市場產生重大影響，投資者們正密切關註著這些消息，試圖捕捉到潛在的投資機會。最為重要的PCE指數被視為美國最全面的通脹指標之一，因其廣泛包含了個人消費支出的各個方面。此指標的變化直接反映了經濟中的消費趨勢，因此對於美聯儲而言，它是決定貨幣政策的重要因素之一。目前，市場預計美國4月PCE數據將從先前的2.8%小幅下降至2.7%。

在等待美國數據和美聯儲利率政策調整的關鍵時刻，全球金融市場處於高度緊張的狀態。一旦出現新的變局，市場也將迎來新風暴。

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