ATFX

3愛的鼓勵 1訂閱站台

來自上週的數據確認，去年年底，英國和日本均陷入技術性衰退（衰退通常被定義爲連續兩個季度産出下降）。

英國國家統計局數據顯示，英國去年10月至12月國內生産總值(GDP)萎縮了0.3%，繼之前的三個月萎縮0.1%之後，最新數據意味着英國陷入衰退。製造業、建築業和批髮業是導緻第四季度GDP下降的主要原因。

作爲英國經濟的主要驅動力，消費者支出在2023年下半年下降1%，零售支出在長期的生活成本危機中持續低迷。該國經濟折合成年率萎縮了1.4%，與同期美國經濟超過3%的增長速度對比鮮明。

英國經濟已經停滯了近兩年。英國央行預測，2024年産出將略有回昇，但增幅僅爲0.25%。儘管以曆史標準衡量，衰退可能是短暫且輕微的。但目前對於英國央行而言，麵臨着更多來自貨幣政策上的考驗。

投資者加大了對英國央行今年降息的押注，但就在上一次會議上，英國央行才選擇以鷹調示人。週三公佈的數據顯示，英國1月份通脹率維持在低於預期的4.0%，這再次引髮了投資者關於英國央行最快將於6月降息的討論。但週二公佈的強勁薪資增長突顯出英國央行保持謹慎的原因。

與此同時，企業呼籲政府在3月6日公佈的預算計劃中提供更多幫助。經濟進入衰退，對於承諾提振經濟增長的首相蘇納克而言，無疑加劇了今年舉行大選之前的嚴峻。

基於貨幣和財政兩方麵的不確定性，英鎊走勢也會因爲經濟陷入衰退而受到牽連。儘管英國央行預計比美聯儲更晚開啟加息，但美國經濟韌性的領先優勢足以彌補美元的強勢，如果有更多英國經濟數據落後，英鎊兌美元會在當前1.27000下方的更低區間徘徊更長時間。

無獨有偶，日本經濟同樣在2023年底意外陷入萎縮，是G7中第二個陷入衰退的主要經濟體，將世界第三大經濟體的頭銜讓給了德國，主要原因也是受到國內支出疲軟的拖累。

繼上一季度國內生産總值(GDP)下滑3.3%之後，日本去年第四季度國內生産總值(GDP)折合成年率下降0.4%，與市場預測的1.4%增長相矛盾。經濟學家擔憂：在沒有關鍵增長動力的情況下，經濟暫時將繼續缺乏動力。

這對於日本央行來説無疑尷尬，因爲經濟衰退引髮了人們對日本央行何時開始退出長達十年之久的超寬鬆貨幣政策的懷疑，更別提有沒有可能“連續加息”。也強化了日央行此前的表態：即使在結束負利率後，藉貸成本仍將保持在低位。

隨着日央行最快3月加息的預期被打壓，日元兌美元也跌至三個月低位，除非投資者看到其他經濟數據的改善足以繼續支撐加息的樂觀，否則日元會跟隨日本政府債券收益率下跌。和美國經濟的韌性相對比，甚至日元的下行壓力會更突出。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會爲直接或間接使用或依賴此資料而可能引緻的任何盈虧負責。）

ATFX 是一家全球領先的金融科技公司，持有多國牌照及法規包括英國 FCA、塞浦路斯 CySEC、毛里求斯 FSC、聖文森特 FSA、阿聯酋 SCA、澳大利亞 ASIC（通過收購樂天證券澳大利亞）等。