根據2019年的數據，澳大利亞出口的所有商品中，價值總量從高到底排序，前三種商品分別為：礦渣和灰渣，佔據出口總量的29%，總價值760億美元；礦石燃料（煤炭）/石油/蒸餾品，佔據出口總量的19%，總價值500億美元；未分類的商品佔據18%；第三類為珍珠/寶石/金屬/硬幣，佔據6.5%，總價值174億美元。
可以看出，前三名的出口商品均與礦石有關，證明澳大利亞確實是大家口中所說的“坐在礦車上的國家”。
2020年澳大利亞四個季度的礦石類產品出口總值分別為504億澳元、504億澳元、493澳元、488澳元，總值1989億澳元，約為1400億美元。 2019年澳大利亞全年的GDP總值為1.39萬億，礦石類產品出口總值佔據GDP的比重為10.07%，處於較高水平，澳大利亞經濟發展對礦石類產品的出口依賴性較高。
從以上的數據中可以看出，澳元成為商品貨幣的兩個主要條件：
1、對應國家以某種初級商品為主要出口類別；
2、出口產業對該國的經濟發展具有重要作用。
所以，澳元屬於商品貨幣的序列。不過，匯市經常把澳元的商品屬性與鐵礦石的價格走勢單一的關聯起來，這是不嚴謹的。
因為澳大利亞的出口商品並不像中東國家那麼單一，比如沙特基本就是出口石油，沙特里亞爾可以看做石油幣，而澳大利亞的出口結構相對更加完善，除了鐵礦石之外，其還出口煤炭、石油、天然氣、鑽石、黃金等自然資源。所以，我們在分析AUDUSD未來走向時，不能只考慮鐵礦石期貨的未來價格走勢，還需要兼顧整個黑色系的動向。
傳統的分析邏輯中，將匯市的匯率走向與中央銀行的貨幣政策關聯起來：利率提高，本幣傾向於升值；利率降低，本幣傾向於貶值。商品貨幣的分析邏輯卻和某個大宗商品掛鉤，當大宗商品價格上漲時，看多商品貨幣幣值；下跌時，看空商品貨幣幣值。
如果兩種分析思維指向同一方向，那自然沒有問題；比如，在鐵礦石、煤炭、鑽石價格同時上漲的時候，代表全球經濟升溫，避險情緒下降，澳大利亞可以在出口總量不變的情況下，實現出口總額的快速增長，出口商手中多出的美元需要轉換成澳元，如此則會刺激AUDUSD下跌，也就是澳元升值。
在全球經濟升溫時，澳大利亞也經濟也必將欣欣向榮，為避免惡性通脹的到來，澳洲聯儲大概率將提高本國基準利率，也就是加息。在這一案例中，商品和中央銀行的動向，均利多澳元幣值。
當傳統分析邏輯與商品貨幣分析邏輯產生衝突時，我們該相信哪個？
這個問題誰說了都不算，需要市場來進行解答。我們以2020年3月份到至今的AUDUSD走勢為例來進行判斷。首先明確：2020年3月份AUDUSD的匯率為0.5800，2021年4月最新的利率為0.7775。很明顯，在過去的12個月中，澳元兌美元出現了34%左右的升值幅度。這是無可爭辯的結論。
從上圖可以看出，2019年、2020年、2021年，三年時間裡，澳洲聯儲都在不斷進行降息，將基準利率從1.5%的水平，一直調低到0.1%的水平。很顯然，澳洲聯儲在維持貨幣寬鬆的政策，從傳統的分析邏輯來看，澳元應當兌美元貶值，也就是AUDUSD出現持續性的下跌。
這樣的結論與上文所提到的澳元兌美元升值34%明顯矛盾，所以澳洲聯儲的貨幣政策在這段時間並沒有發揮顯著的作用。 （這裡做一些補充：AUDUSD之所以沒有在澳洲聯儲降息的時候貶值，主要是因為美聯儲在過去的12個月裡降息力度遠大於澳洲聯儲。換言之，澳元和美元都在貶值，但美元的貶值幅度更大，所以就顯得澳元出現了一定程度的升值。所以，澳洲聯儲的寬鬆貨幣政策確實導致了澳元總量增加，幣值下降，只是下降幅度沒有美元那麼多而已。）
再來看這段時間裡鐵礦石的價格走勢：
2020年3月份的開盤價是621元/噸，2021年4月份的最新價格為1188元/噸，上漲總幅度高達91% 。
除鐵礦石之外，煤炭的報價從去年的549元/噸，上漲至今年最新的719元/噸。
鑽石和黃金均有不同程度的上漲。從礦石類大宗商品的價格走勢可以得出結論，商品貨幣澳元在過去12個月裡應當出現不小幅度的升值局面。
事實正是如此，澳元兌美元升值34%，商品貨幣的分析邏輯完全正確。在商品貨幣邏輯與傳統貨幣分析邏輯產生衝突時，事實告訴我們，要相信商品貨幣分析邏輯。
需要提醒的時，黑色系（鐵礦、煤炭、石油）在過去的12個月中，均出現了超大幅度的上漲，這是不常見的。
如果在未來的某一天，大宗商品的價格並沒有出現特別明顯的上漲，而澳洲聯儲卻在執行力度非常大的貨幣寬鬆政策，那麼AUDUSD貶值的概率更大，也就是說，我們要更加相信傳統的貨幣分析邏輯。
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