匯市：美元王者重現，非美貨幣跌多漲少
美元：季線上漲3.56%，為2018年6月以來單季最大漲幅，也是2015年來表現最好的第一季度。
一季度非美貨幣都能不同程度感受到美元走強帶來的壓力，美國經濟的回升受到矚目，而且經濟計劃帶動信心不斷增強，通脹預期幫助美債收益率大幅飆升，也帶動美元在一季度末升至一年高位突破93關口。
在主要非美貨幣中，儘管集體感受到美元的壓力，但是仍有脫穎而出的貨幣，如加元表現最強（強勁油價提供動力），英鎊居其後（受英國疫苗接種領先帶動），而歐元和日元則墊底（主要受到疫情和經濟恢復落後的拖累）。
歐元：經濟欠佳疫情添亂，直接遭美元施壓
一季度歐元表現為2019年9月以來最差，歐洲在3月份經歷新一波的疫情，主要國家和城市都宣布不同規模的加大或延長疫情封鎖計劃，與此同時歐元區經濟恢復情況不僅弱於預期，而且還落後於美國及英國，疫苗接種也出了亂子，令原本並不十分看好歐元區經濟的投資者更加擔憂其複蘇前景，加上美元的走強，歐元匯率從年初的1.23上方一路掉落到當前的1.18下方。
英鎊：憑藉疫苗計劃一度領先，但被美元超越
英鎊一季度的表現主要得益於國內自去年12月疫苗接種計劃開啟後一直處於領先，而且英國首相也在2月份宣布了經濟分階段重啟的路線圖，雖然英國經濟復甦趕不上美國強勁，但是也強於歐元區，也獲得了央行政策制定者的肯定，這方面的利好曾帶動英鎊兌美元在2月下旬升至1.42的近三年高位，只是一季度後半段受美元施壓回落，削減了前兩個月的上漲優勢。
加元：憑藉油價最強稻草跑贏多數非美貨幣
雖然漲幅並不十分強勁，但加元第一季度在主要貨幣中脫穎，相比起加拿大國內經濟，加元一季度的強勁表現更多歸功於國際油價的飆高，當然加拿大央行在主要經濟體中先發製人發出收緊的信號，也讓人看好加拿大的經濟前景，也是支持加元走強不可或缺的因素，只是美元的走堅限制了加元上行空間的發揮。
日元：內外交困只能一瀉千里
季線下跌逾7%，創2016年12月以來的最差表現。和歐元相類似，日本經濟復甦缺乏起色，而且還面臨著疫情下舉辦夏季奧運會的困境，日央行在政策工具已無更大發揮空間的情況下，相應微調了貨幣政策，以便在更長時間內實施寬鬆，即便市場偶有避險需求但也被美元攬獲，“外強裡弱”讓日元更加遜色。
美國三大指數：三大利好強力助推，但債息飆升妨礙升勢
道指3月累計上漲約7%，標普500指數上漲4%，納指上漲0.4%。
道指第一季上漲約8%，標普500指數上漲6%，納指上漲3%。
美國三大股指連續第四個季度上揚，而且強勢刷新記錄高位，主要得益於美國總統大刀闊斧推行創規模的經濟刺激計劃，美國經濟數據積極改善以及美聯儲對於寬鬆政策和低利率的承諾三大因素。但是在這中間，持續攀升的美債收益率猶如殺出的黑馬，在飆高至逾一年高位的同時，束縛了美股在高位的上行。而三大指數一季度雖悉數收高，但納指受到科技股的拖累漲勢偏弱，道指表現最為強勁。
黃金：三座大山施壓金價步步為退
3月份累計下跌1.51%，第一季下跌超過9%，錄得2016年12月底以來最差季度表現，也是1982年來最差的第一季度表現。從開局的1900美元上方到季末的逼近1700美元，黃金在一季度表現的疲憊有目共睹，主要原因在於全球經濟正在向復甦推進，特別是美國經濟的增長正在加快，市場樂觀情緒得到增強，避險需求退減的同時，美元、美股、美債息成了壓垮金價的三座大山。
原油：狂飆25%摘得一季度最佳資產桂冠
憑藉第一季強勁上揚25%，原油創下2005年以來最佳首季成績，遙遙領先於其他資產。儘管油價在3月後半段走勢反复偏弱，月線衝高收跌，但是無阻油價成為第一季度表現最為搶眼的資產。從年初的48.65美元到高光時刻曾經突破67美元，油價這波強勁漲勢令人直呼意外。
但是由於早期升勢過猛過急，加上歐洲疫情突然重新傳出利空，需求前景信心變成了憂慮，市場突然來了個急剎車，如今仍處於調整的狀態。但是全球經濟增長加快的前景，特別是美國經濟的領先，而且OPEC在產量方面一直小心保持克制，仍是油價後市上漲的有利依托。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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