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週一國際油價連漲兩日，主要是來自於OPEC+很可能在本週四的會議上決定維持現有產量決定消息的推動。如我們昨天文章所分析，在會議前任何傳出的消息會提前為市場帶來波動。

受疫情的影響， 原本每年召開兩次的OPEC+大會不得不改為月度會議，以更好地應對不確定性並適時調整產量策略，但儘管會議召開得更加頻繁，依然吸引著市場的集中關注。

油價在上一次OPEC+會議的四天后，也就是在3月8日創下了逾一年的新高，但是其後在短短10天內就回吐了近10%的漲幅。不僅歐洲第三波疫情加大封鎖，疫情帶來的需求不確定性增加，疫苗接種計劃混亂的壓力也持續施壓著油價。即便蘇伊士運河堵塞事件持續了近一周的時間，但期間消息對於油價也是帶動有限。

據路透消息，沙特阿拉伯準備支持將OPEC及其盟國的減產措施延長至5月和6月，並準備延長自己的自願減產措施，以提振油價。此前也有消息稱，減產可能只延長至5月份。另外據悉一項主張增產的俄羅斯將支持OPEC+ 5月大致維持產量不變，不過自己會繼續尋求小幅增產，來滿足季節性需求的增加。

考慮到全球需求有待回升，產油國希望繼續為油價「保駕護航」，可以展望本週會議可能會作出與3月初類似的決定，由於市場已經計價OPEC+基本維持原有的減產，對市場來說不會是驚喜，對油價也只能是穩定的支撐作用。而且即便OPEC+維持減產力度的穩定，但利比亞和伊朗等不受減產影響的國家也在增加產量，整體看市場的供應也在上升。

沙特從2月開始到4月份，自己單邊自願減少100萬桶/日的產量，成為減產的主力軍，3月份整個OPEC減產的遵守率有望超過100%，市場預期這樣的決定將延長至5月份。這一次會議能不能推動油價更明顯反彈的關鍵，在於沙特會不會意外擴大自願減產的力度，一方面體現捍衛原油價格的堅決，一方面也能為市場帶來一些提振。

油價近幾週在調整中走勢反复，除了現貨需求走軟、美元走強外，美國原油庫存一直居高也是原因之一。

美國原油庫存顯示，截止3月19日當週已經連續第五週上升，所以在周四的OPEC+會議前，次日凌晨的API及明晚的EIA原油庫存會先推動油價走勢。市場預期本周公布的庫存仍將錄得上升，但有望顯著放緩至40萬桶，如果能意外錄得負增長，將是對油價短線的有力提振。

油價
上週油價可以說經歷了過山車走勢，重複著前一天大跌完第二天就基本收復失地的模式，特別是上週二大跌6%後，週三便反彈逾5%令人印象深刻，因此也錄得了自去年11月以來波動最大的一周，多空角力後最終週線以小幅下跌0.7%收盤，為連續第三週下跌。留意本週五歐美市場因耶穌受難日休市，假期前的倉位調整，以及休市前一天OPEC會議結果還將製造波動。

經過連續兩日回升後，目前油價暫時回到61美元上方，日圖顯示價格突破10日均線，技術面有所改善但需要上述消息面的配合才能擴大反彈，如果升至63美元上方，留意自去年11月以來的上行線充當阻力，限制價格向64美元上方升去。如果下行回到60美元以下，留意50日均線轉為了支撐，更低的目標在上週低位所在的57.50附近水平。

【美國原油期貨日圖】

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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