今日凌晨2:00美聯儲公佈3月利率決議，隨後的2:30主席鮑威爾將舉行發布會發表更多的政策立場並回答提問，當前政策可以幾乎全然確定不會做出改變，維持接近零附近的利率和目前每月1200億美元的購債步伐，保持市場流動性和金融環境寬鬆。預計鮑威爾主要向市場傳達：沒錯，經濟在好轉，但是我們「短期內不會改變政策」的立場。
此次決議還將更新經濟預測和加息點陣圖，結合當前的背景：市場正加大美聯儲將更快加息的押注，近段時間通脹預期升溫和債市波動，所以美聯儲必須小心地向市場傳達微妙且有效的信息，可以說這場決議是今年以來看點最多的一次。
經濟預測上調？
自上一次美聯儲發表經濟預測以來，美國國會已經通過了兩項總額約為2.8萬億美元的援助計劃，占到了美國經濟產出的約15%，加上疫苗接種在推進，轉化成了市場對於美國經濟加快復甦甚至提前加息的預估，各大機構對美國今明兩年的經濟預期要比美聯儲樂觀很多。
所以幾乎可以確定的是，美聯儲會上調GDP和通脹預估，並下調失業率。但是為了給市場過於樂觀的預期降溫，可能只是小幅的調整，在言論上不會放棄謹慎措辭，而是強調經濟復甦還面臨不確定，距離充分就業目標還很遙遠。
加息時機提前？
去年12月份發表的點陣圖顯示，預期中值表明首次加息將在2024年，即便有委員認為會在2023年年底前加息。但是當前市場已經認為美聯儲將在2023年上半年開啟加息，甚至有兩次的加息可能。一方面在於美國經濟很大可能加速復蘇，第二是通脹預期加劇或令美聯儲不得不提前收緊政策。
但和經濟預估可能小幅上調相呼應，美聯儲預計將表示經濟前景的改善程度還不足以讓其提前加息，所以點陣圖也預計不會和之前有太大的變化，即便首次加息預期提前，也可能會是在2023年底。
提前削減購債？
在加息之前需要先逐步縮減資產購買計劃，美聯儲會表示近期內沒有這方面的計劃，但並不意味著能抑制住市場的預期。如果點陣圖顯示確實在2023年可能開啟加息，那美聯儲將在今年晚些時候將縮減購債納入討論，不排除在今年底就開始。如果有這樣的可能性，將繼續對國債收益率帶來上行的壓力。
出手應對債市波動？
作為直接觸發債息上升的關鍵因素的通脹預期，也是美聯儲會議的重要內容，衡量通脹的關鍵指標——追踪五年內五年通脹率預期的“五年、五年遠期”損益平衡通脹率，在近期已經升至高於美聯儲目標2%的水平，雖說讓美聯儲感到頭痛，但美聯儲會對外強調：短期通脹上升帶來的影響不足以改變政策取向，畢竟其已經轉向了平均通脹目標。
債市的波動當然會受到美聯儲的關注，但從之前官員對於公債收益率飆升的表態來看，包括鮑威爾也說過：預計通脹將保持在可控範圍內，不會對短期通脹做出反應。意味著短期內美聯儲不會轉向購買長期國債，更不會實施外界所討論的收益率曲線控制。
市場如何反應？
這場決議將從以上四大方面對股市、匯市、債市的商品市場產生聯動效應，甚至決定本週餘下時間的走勢。如果美聯儲維持鴿派立場，抑制提前加息和通脹預期，經濟預估也只是小幅上調，那麼將起到壓制債息的作用，黃金、美股和原油都會有不同程度的受益。
只是對於經濟前景的謹慎會限制美股和油價的發揮，而對於美元則意味著下行壓力。反之，如果對經濟、就業和通脹的預估都有明顯的上調，甚至超出市場預期的樂觀，可以期待美股向新高發起挑戰，連跌的油價將尋獲上行，美元也有望正式突破92關口。
道指4小時圖顯示價格自本週以來，主要在33030至32850區間內交投，距離記錄高位並不遙遠，反映市場在美聯儲關鍵決議前夕的觀望情緒。如果美聯儲決議以提振為主，道指將再次挑戰記錄高位，上望33212/33389作為上行目標，不過期間留意上行趨勢線帶來阻力。如果決議發出的信號未能令市場滿意，道指可能跌破當前區間後下探32669/32446，如果債息上升施壓，甚至可能測試32262水平。
【道指期貨期貨4小時圖】
現貨黃金本週以來以反彈為主，4小時圖正測試100均線，昨日高位1740美元上方自3月初以來一直是主要阻力，美聯儲決議將是其尋求突破的重要節點。突破後直接看向1746美元，本週餘下時間繼續上望1762美元。但如果無法得到決議的提振，加上美元施壓，金價確認轉為下行，將打開測試1709/1698美元的可能。
【現貨黃金4小時圖】
美國原油期貨4小時圖關注的是三角形整理形態，美聯儲決議將決定短期方向，經濟預期的上調是支撐的關鍵，但上調幅度是否超預期，美股市場情緒等決定了油價能否向上突破。如果是，意味著重新返回本周初的高位，也就是65.88美元上方，順著升勢可展望本週後半段向66.93阻力靠近。但如果導致下破，則100均線和50%斐波所在的63.58是初步支撐，下方更低的目標在62.56水平。
【美國原油期貨4小時圖】
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