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原油市場週四將迎來重磅考驗——第14屆OPEC成員國及非成員國部長會議召開，將衡量當前原油市場並討論產量的增減決定。

在關鍵會議前夕，油價已經隨傳出的消息加大波動，週二有消息稱產油國將通過放鬆減產來調節油價，但到了周三又有知情人士透露，OPEC+可能選擇維持現有產量。

自去年以來OPEC+對產量進行控制，對於油價一路回升的貢獻良多，特別是當沙特自願在2月和3月主動額外減產100萬桶，油價更是加速上漲。當然除了供應限制之外，更主要的是全球經濟復甦的樂觀情緒，在今年顯著推動了原油價格持續往逾一年高位升去，今年以來已經累計反彈20%以上。

兩大聚焦問題
這一次的會議重點聚焦兩大決定：會否進一步放鬆減產？沙特會否單方面繼續自願減產？

隨著全球經濟活動的升溫，疫情對原油供需的重大不利影響已開始減弱。在上兩次部長級會議上，沙特和俄羅斯在增加產量上一直存在分歧。作為全球第三大產油國的俄羅斯急於打開石油供應閘門，現在面對更高油價，更有底氣進行論辯。而另外一邊，作為油組領頭者的沙特早就表示：更希望歐佩克總體上保持產量穩定。

但即便油價反彈迅猛，但整體油價仍低於多數歐佩克成員國所需的水平。畢竟油價回升來之不易，不能被貿然的增產破壞。所以即便增產，也不能令市場措手不及。據路透消息，OPEC內部對於油市復甦的前景持謹慎樂觀的態度，因為還面臨潛在的不確定性。

兩種結果可能性
所以對於上述兩個問題的答案可能是：4月份起小規模增產（預計為50萬桶/日），沙特也不再單方面額外減產，如果是這樣的決定，那大部分已經被市場所計價，所以至於令油價大幅下跌。除非這個增產幅度大超預期，但這個可能性看來比較小。

還有一種可能性是保持原有產量，不作任何調整，那將被市場視作驚喜，油價預計迎來明顯的反彈，但留意各產油國如果對於前景展望過於謹慎，可能會對反彈有所限制。

昨晚公佈的一項庫存變化令人驚訝，EIA數據顯示2月26日的一周內，美國原油庫存較前一周增加了2160萬桶，這是創紀錄的高水平，但很大部分原因在於德州遭遇極端寒冷天氣導致的煉油廠停產，且汽油和餾分產品的庫存下降超出預期，所以市場沒有過多的利空反應，而是觀望今日的OPEC+會議。

油價潛在走勢
在油組維持原有產量的預期帶動下，美油週四油價延續反彈，徘徊在50均線附近，將繼續上望62美元上方。如果今日OPEC+最終決定是不增產，油價可能一舉突破至63美元上方至63.16美元的阻力，甚至挑戰上週創下的逾一年高位63.80美元。

【美國原油期貨4小時圖】

如果是另外一種情形：小幅增產且沙特不再額外減產，油價可能短線感到失望而下行，61關口和60.32會是較好的防線，獲得支撐後油價重新回升可看向62關口及更高的62.62水平。

最後一種情形，目前來看可能性是最低的：宣布增產50萬桶以上甚至是100萬桶，油價短線可能劇烈下行，不排除直接跌破60美元關口，在其下方留意在本週多次充當了支撐的59.69，如果跌破將看向59.23的本月低點。

留意的是，無論是哪種情形，在OPEC+會議最終結果宣布前，期間可能不時傳出一些消息，會提前影響油價的波動，也會影響最終結果對市場走勢的指引效果。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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