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說到市場對於經濟前景恢復的樂觀程度，市場似乎更慣用於美國股市來進行衡量，但今年以來原油價格卻憑藉投資者對於全球經濟更快復甦的信心一路攀升，漲勢甚至要超出刷新記錄高位的美國三大指數。

美國原油期貨繼1月份累計上漲9%，進入2月份之後，價格就一直處於刷新逾一年高位的強勁勢頭，從突破53美元到現在的突破61美元，已經累計上漲了超過15%。

在疫苗的推出和美國推行更大規模經濟刺激政策的背景下，歐佩克+維持減產，以及對今年石油需求進一步上升的預期都在步步推升油價。

本週的天氣因素額外發揮了助攻，美國大部分地區遭遇異常寒冷天氣，凍結了美國三分之一的石油產量，據預測這種情況可能還會持續數週的時間。據彭博社援引知情人士的數據，美國目前的石油產量比寒流襲擊前下降了350萬桶/天，是有記錄以來最大幅度的下降。

另外不得不提的是，自今年以來，美國每周原油庫存都是降多增少，表明原油庫存壓力持續得到緩解，也是帶動原油價格不斷向上的關鍵因素之一。

今晚將公佈的EIA原油庫存有望連續第四周錄得下降，所以可以期待數據帶來的短線支撐。

【EIA原油庫存變化表】

自美油本週突破60美元/桶後，投資者關於開啟新一輪上漲週期的看漲情緒在增強。在此之前對沖基金在持續加大對於油價的看漲押注，截止2月9日當週，原油合約多頭頭寸已連續14週增加，這是自2019年初以來，看漲押注最大增長以及最長周期。

中長期來看，油價跟隨經濟回升週期上漲的邏輯不會改變，但是複蘇前景可能不像當前迅猛漲勢所反映的那麼樂觀，因為歐美多地的疫情雖有改善，但還沒有真正迎來拐點，經濟復甦步伐並非平順。所以油市整體來說：前景是光明的，只是還面臨不確定性因素。

隨著原油價格持續回升甚至不斷刷高，這種上漲程度可能已經超出了歐佩克的預期，所以聚焦的是主要產油國有放鬆減產的意向。

在當前的環境下，除非歐佩克+能夠最大程度維持應有的減產幅度，否則原油市場即便繼續復甦，也難以在今年晚些時候出現分析人士所預期的“供應短缺”的情況。

據悉沙特有意在4月份之後放鬆減產的限制，所以歐佩克+將於3月4日舉行的會議將是產油國表態的關鍵。兩個最受關注的問題將是：沙特是否會取消原定於下月結束的每日100萬桶的自願減產，以及整個歐佩克是否還有額外增加供應的空間。

畢竟年初的時候以俄羅斯為代表的的部分國家一直熱衷於增產，但是為了不破壞當前原油市場的再平衡進程，歐佩克即便有增產意向，更多會是一種緩慢推進的過程，特別是以沙特為主導的捍衛油價力量仍將堅定，所以即便屆時做出小幅增產的決定，也不會對油價反彈帶來實質性的拖累。

經過連番的上漲，美油距離2020年1月8日的高位65.62美元並不遙遠，目前來看，需要企穩61.60上方才有望挑戰前高水平，更高的阻力在2019年4月高位66.58，留意上述前高水平都是通向下一目標68美元的關鍵阻礙。所以即便當前的升勢延續，但預計在上述位置會再次遇阻後調整，屆時留意的支撐區間落在60-54美元，也是10、20日均線所在的範圍，跌破後將重返今年1月份的盤整區間內運行。

【美國原油期貨日圖】

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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