浩浩蕩蕩的散戶投資者本週進一步席捲貴金屬市場，週一白銀價格先是高開6%令市場咂舌，在亞市幾乎回吐全部漲幅，但隨後多頭再度卷潮重返，短短數小時，銀價就已經暴漲10%，被直接推高至30美元大關之上，最終收漲逾9%，創2013年2月以來收盤新高，並創2009年3月以來最大單日漲幅。
這種漲勢始於上週四，WallStreetBets小組號召發動“史上最大的白銀逼空”，並鼓勵散戶大舉買入iShares信託基金，來打擊大型銀行和機構。最大的白銀支持的交易所交易基金iShares Silver 信託基金的數據顯示，僅週四到週五，該信託基金的白銀持有量躍升了創紀錄的3700萬股（散戶每買入一股ETF，這些ETF的運營者就必須買入同比例的現貨白銀，因此推高白銀價格）。
白銀需求出現前所未有的上升，許多零售商紛紛表示難以接受那麼多的訂單，CME不得已宣布上調COMEX白銀期貨的保證金18%，增加白銀頭寸持有成本，而且按照該交易所的機制，如果價格在1個小時內漲跌幅超過10%就會觸發2分鐘的暫停交易。
儘管白銀價格已經感受到了來自散戶的力量，但散戶要在貴金屬市場進一步證明自己，卻沒有像單隻股票那麼容易，更不可能如號召者所鼓吹的——將價格推高至1000美元。白銀市場流動性更強，而且商品市場和外匯市場息息相關，受到基本面因素的影響更廣泛。
GameStop作為一家苦苦掙扎的視頻遊戲零售商，今年年初的市值僅為15億美元，白銀市場的價值接近1.5萬億美元，根本無法與白銀相比擬，因此很難維持同樣影響市場的勢頭。
不同於此前被散戶瘋狂買入的仙股，對沖基金和其他機構投資者不但不熱衷於賣空貴金屬，而且一直在看漲白銀期貨。 CFTC數據顯示，基金經理自2019年年中以來一直持有白銀淨多頭頭寸，截至1月26日當週，所持淨多頭增至三週最高水平。所以在被散戶軍盯上之前，白銀價格原本表現並不弱勢，軋空的空間並沒有那麼大。
而且現在不能完全言之鑿鑿白銀此次的瘋狂上漲，全都是散戶的“功勞”。在不少市場人士看來，這背後可能還有來自對沖基金或其他機構的特殊力量，認為他們可能猜中了散戶將目標轉向白銀的“意圖”，所以增加了投機性資金。
黃金和白銀本來就是理想的抗通脹資產，當前的環境下，通脹預期的升溫本身是利好貴金屬價格的，基於這方面的看漲也是散戶湧入的理由之一，不過出於與機構和大行的對抗，這樣的推波助瀾如果偏離市場原有的機制，勢必是不可持續的，最終也可能看到草草收場的結果。
技術面來看，現貨白銀瘋漲之後，亞市開盤後持續擴大自高位的調整，重返了29美元下方，留意目前在28.30支撐附近的交投，如果跌破將看向28美元下方，更低看向27.92/27.35的支撐。進入歐美時段，特別是美市，可能會看到價格的進一步波動，不排除短線再次沖高，回到29美元關口之上，並看向29.42美元作為阻力，但要有效突破30美元的更高目標存在難度。
【現貨白銀日圖】
昨天的瘋狂行情中，黃金價格同樣受到白銀價格的拉動，但上行幅度遠小於銀價。現貨白銀曾經上破1870美元但最終回落，今日亞盤進一步跌破1860美元，日圖顯示當前主要均線匯集在1855美元附近，也是73.6%斐波回檔位附近，因此黃金在該位的任何上下突破是指引方向的關鍵。
如果向上突破將遇到的是上一交易日高位所在的1870上方阻力，特別是1875一線自1月以來兩度充當了關鍵的阻力，因此要突破需要來自消息面的刺激，還要美元的回落作為配合。另一方面，如果向下突破，則關注的是1839美元的支撐，也是上週五的低點所在，除非有特別的利空推動黃金下測1820美元，否則預計上週低點1831.50有望暫時帶來支撐。
【現貨黃金日圖】
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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