對於美股的隔夜大跌，存在兩種不同的分析思路。
一種觀點認為，美股的下跌是因為兩大“妖股”——GameStop和AMC——它們的非理性翻倍上漲，導致大型做空基金損失慘重，為彌補流動性不足，做空基金被迫出售股指權重類股票（亞馬遜、谷歌、蘋果等），最終出現美股的隔夜大跌。
很明顯，主流媒體對後一種觀點更感興趣，因為它足夠刺激和吸引眼球，有種“散戶幹翻機構”的豪邁感，自然報導文章也就更多。作為美股交易的一分子，筆者也不能免俗，接下來就介紹這場美股開年大戲的來龍去脈。
重中之重，就是GameStop（GME）最近一月的股價走勢：
1月6日，GME的股價還是平平無奇的18美元，但在三週之後，股價直接飆升至347美元，漲幅高達1927.77%，將近翻了20倍，而且絕大部分漲幅都是在最近一周實現的。
那麼，這家叫做GameStop的上市公司，是不是擁有無可匹敵的業績支撐？亦或存在如特斯拉一般的廣闊市場前景？很遺憾，答案是：都沒有。
2019年，該公司虧損了6.73億美元，2020年虧損了4.709億美元，從財務報告角度，這家公司確實乏善可陳。市場前景方面，遊戲產業確實贏得了新一代年輕人的心，但在可預計的時間段內，並沒有能夠讓股價翻20倍的重大改變。順帶一提，GameStop的中文譯名為遊戲驛站，其官網首頁如下：
前面我們提到，遊戲驛站的大漲，是“散戶幹翻機構”的特殊現象。在美國社交領域，有一個知名度非常高的論壇，叫做Reddit，他擁有300多萬的註冊會員，筆者也經常瀏覽該網站的內容，它並不是專門針對金融投資的論壇，但依舊聚集了一批愛好交易的有誌之士。
在一個命名為“Wallstreetbets”（華爾街賭注）的群組中，聚集了大量富有激情和反叛精神的年輕交易者（如下圖）。
從群組名字就可以看出來，他們將華爾街視作自己的對手，以擊敗華爾街為己任。
他們似乎對買入股票後的盈虧並不感興趣，但是對逼迫做空該股票的華爾街大型對沖基金，出現重大虧損趨之若鶩。手段也非常直接，直接選定一支華爾街做空的股票，之後號召群組內所有人齊心協力的買入，直到這些華爾街大佬爆倉倒閉。
現在是GameStop，之後便是AMC
這一點，從最新的一次發帖內容可以看出，簡單引入為：“華爾街正使出渾身解數逼得我們想拋股走人。不要向他們屈服。我們在一起，只有我們在一起才能成功！”事實上，他們獲得了階段性的勝利：Melvin Capital （梅爾文資本），一個月虧掉30億美金，之後向Citadel （城堡資本）融資27億美金，繼續大舉做空，但GameStop的股價還是被散戶們瘋狂推高，1月27日，也就是昨天，Melvin Capital選擇結束自己的做空操作，認賠出場。 Melvin Capital是虧損最為嚴重的一家對沖基金，還有另外一些投資巨頭在與散戶的資金對抗中出現巨額虧損，比如香櫞、itadel。
在各大華爾街巨頭因為虧損而現金流不足時，不得不選擇拋售資產池裡的部分優質股票，以換取寶貴的資金“彈藥”。呈現在大眾面前的，就是隔夜美國三大股指劇烈下跌，那些優質股，諸如穀歌、亞馬遜、特斯拉等，在業績大幅改善的情況下，股價卻超預期大跌的詭異現象。
華爾街真的認輸了嗎？
其實，並沒有。熱血的故事還在上演，GameStop的股價依舊處於高位，但華爾街大佬們已經對此做出表態。
他們認為：散戶投資者的投機行為加劇，確實令人感到驚訝，投資者必須要警惕，在股市達到創紀錄高點之際，這可能是泡沫破裂的一個致命前奏！看來，華爾街想要通過自己的輿論優勢，號召潛在的投資者入場做空這些“妖股”。
故事講完，回到現實。另一種分析美股隔夜大跌的思路，就是本文所探討的，基於美聯儲貨幣政策和美國經濟周期，對美股的走勢進行合理化解讀；當然，兩種觀點都有道理，但是，當我們回歸理性之後，還是要從第二種觀點裡尋找交易美股的思路和智慧。
三大股票指數的走勢存在極高的共振性，了解其中一個的漲跌原理就可以舉一反三，所以，本篇文章主要以納斯達克100指數為例進行講解，剩餘兩個指數的變動因素和方向大體相同。
圖1，納斯達克日線走勢圖
短線看空，下跌波段（13615~市價）延續，第一目標位13177已經觸及，等待第二目標位12742；
中線看多，最近幾個月的上升趨勢明顯，下跌只會砸出黃金坑，佈局多單好機會，但需要等到支撐位確定下來。
長線看空，因為本次下跌是美聯儲利率決議導致的，但本次決議並沒有明確提到“加息”“縮表”等極端不利詞語，僅僅是美聯儲主席鮑威爾透露出了一點點悲觀預期，也就是他的這段講話：“經濟離實現就業和通脹目標還有很長的路要走，可能需要一些時間才能取得實質性進展”，就導致股市出現如此大的跌幅。
由此可見，美股投資者的信心並不穩定，會因為某些方面的風吹草動而賣出受眾的股票。更壞的消息是，貨幣寬鬆與貨幣緊縮總是交替出現，2020年因為新冠肺炎疫情而降低的利率、超發的貨幣，都會在疫情平復之後出現反轉。
如果美國輝瑞疫苗的接種速度確實如美國新任總統拜登所言“100天1億人接種”，那麼疫情的拐點將會在二季度出現，屆時，在各行業進入復甦通道的情況下，前期超發的貨幣將爆發巨大的破壞力。
受影響最大的經濟指標應當就是物價指數CPI，可能會出現失控性上漲。到時候，美聯儲為了遏制惡性通脹，將不得不迅速抬高利率，並大幅縮減資產負債表。
想像一下，一面是信心嚴重不足的美股投資者，一面是美聯儲緊縮貨幣政策，兩相膨脹，必將導緻美股出現長周期的下跌走勢。
上圖為美國M2增速，它代表著美元在世界範圍內總量的增長情況。可以看出，在新冠肺炎疫情出現後，M2增速出現了快速增長，截止目前已經達到了記錄高位26.49% 。
客觀來說，增速不可能一直處於極高水平，在大幅上升之後，必將出現同樣大幅度的下跌。 M2增速的下跌意味著流通在市場中的美元總量減少，企業和居民的現金流減少，股票市場自然會“水降船底”，這也是美股在2021年面臨的最大風險點。
作為一家全球領先的差價合約經紀商，ATFX早已在平台上線了多家美股，對於長期關注美股的客戶來說，如果您持續看好美股產品，可以通過ATFX交易平台投資美股差價合約產品。
通過保證金交易，標的股票的漲跌差價，所以無論股價上漲還是下跌，都能夠在瞬息變動的行情中，為您帶來順勢交易的靈活性。我們不僅不會收取股票交易佣金，如果您交易的是特定的支付股息的股票CFD，還可獲得股息分紅，讓投資者受益於更具優勢的交易成本和潛在回報。
免責聲明：
1、以上分析由ATFX特邀分析師Dean提供。
2、以上分析僅代表分析師觀點，匯市有風險，投資需謹慎。
3、ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。
4、部分內容來自網絡公開信息
ATFX 是由多家公司共同使用的業務品牌，包括：
- AT Global Markets LLC 是位於聖文森特和格林納丁斯的有限責任公司，公司編號為 333 LLC 2020。註冊地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
- AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管，FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是：1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
- ATFX Global Markets (CY) Ltd. 獲塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 授權並受其監管，許可證號碼為 285/15。註冊地址是：159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。
- AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管，許可證號碼為 C118023331。註冊地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cybercity, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。
文章定位：
