外匯市場並不是一個散戶化的市場，個人交易者的交易量佔比極低，巨額的貨幣吞吐大都由銀行和投資機構完成。當然，隨著外匯市場的普及，會有越來越多的人對外匯交易產生興趣並參與其中，這是不可阻擋的大趨勢。外匯市場之所以被銀行和投資機構壟斷，並不是因為它的分析方法太過深奧，一般人搞不清楚，而是在引入槓桿交易之前，外匯交易的利潤是非常小的，普通人是看不起這些“蠅頭小利”的。
舉個例子
EURUSD貨幣對的匯率在2019年最大波動幅度為2.22%，如果一個散戶拿著10萬人民幣做交易，那麼他買在最低點，賣在最高的情況下，也只能獲得2220元人民幣的年利潤。更何況，大部分散戶是拿不出來10萬資金的，他們的資金都在幾千幾萬的水平，那麼年收益也就只有幾十幾百。這些“蠅頭小利”甚至都不如把資金放在銀行吃利息的收入。反觀股票市場，每天都有10%的漲停板股票出現；期貨市場短時間內大宗商品價格翻倍也是常有的事情。相比之下，外匯市場的波動實在是太小了。所以說，只有引入合適的槓桿比例，外匯交易才能展現出它作為投資品的價值。
機構交易者是不擔心利潤太小的，因為它們擁有巨額的資金儲備，並且風險收益對等，當收益很小時，風險也就可控，這對大資金來說是瞌睡蟲正好碰上了枕頭。對於外匯市場交易主體的認識不能只停留在“大機構”的層次，還需要更加的細化，接下來我們就做進一步的分析。
第一梯隊：中央銀行
各國央行代表本國政府，在外匯市場上扮演著極其重要的角色。中央銀行的公開市場操作和利率政策在很大程度上影響著貨幣匯率。中央銀行參與外匯市場交易的根本職責就是維持本國貨幣對外國貨幣的匯率保持在政府希望的範圍之內。
比如中國香港的港幣，其採取的匯率政策為“盯住美元”，香港金融管理局（中國香港的“中央銀行”）的任務就是將USDHKD的匯率維持在7.75~7.85之間，如果匯率上破7.85，則金管局會大量賣出美元買入港幣；如果匯率下破7.75，則金管局會大量賣出港幣買入美元。這裡所說的大量，最起碼在百億規模以上，比如2019年3月，金管局為了保持USDHKD不突破7.85，買入了172億港幣（22億美元）的規模。其他國家的中央銀行的操作基本類似，這裡不做一一列舉。
第二梯隊：商業銀行
銀行間市場的貨幣交易量最大（日常交易量高於中央銀行，但在匯率危機時中央銀行交易量遠大於商業銀行）。在這裡，各種規模的銀行相互之間通過電子網絡進行貨幣交易。大銀行在外匯交易總額中佔很大比例。普通人所了解的商業銀行外匯交易是在出國旅遊時向銀行換取外國貨幣，但實際上商業銀行的外匯交易主體在銀行間市場，也就是銀行和銀行之間的外匯買賣。
需要提醒的是，銀行間市場由中央銀行主導開展，在中國就是人民銀行主導，主管機構是全國銀行間同業拆借中心，該機構位於上海的外灘。
第三梯隊：投資機構和對沖基金
投資機構和對沖基金不會只做國內資本市場，它們的視線往往放在全球的舞台上，比如中國的QDII類基金。在將資金投入到國外的投資品時，永遠都面臨一個潛在的風險——匯率波動。無論中國的機構想要購買美國的股票，還是美國的機構想要購買中國的房產，這中間都涉及到美元和人民幣的兌換問題。
假設一種情景，中國投資機構看到國際油價在5月份大跌，於是將人民幣換成美元大舉買入美國的原油類基金份額，希望在油價上漲時獲得收益。一段時間後，國際原油價格確實出現了上漲，比如上漲8%，但如果在同期美元貶值了10%會出現什麼情況？這些機構將原油市場的獲得的美元利潤，轉換成人民幣轉入國內時，實際上還虧損了2% 。
之所以油價上漲還能虧錢，就是匯率的波動吞噬了利潤。所以，對沖基金的資金在出國之前，都要先在外匯市場反向買/賣兩國的貨幣，以規避匯率波動的風險。當然，投資機構和對沖基金除了被動的防守之外，還可以主動進攻，也就是將外匯市場作為交易主體，分析其未來發展的方向，然後通過大舉買入/賣出來獲得利潤。
第四梯隊：跨國公司、國際貿易商
從事進出口業務的公司進行外匯交易以支付貨物和服務。以一家德國太陽能電池板生產商為例，該公司從美國進口零部件，然後在中國銷售成品。在最終銷售完成後，生產商收到的人民幣必須轉換回歐元。德國公司必須將歐元兌換成美元，以購買更多的美國零部件。企業進行外匯交易是為了對沖外幣轉換相關的風險。
同一家德國公司可能會在現貨市場上購買美元，或與美國公司簽訂貨幣互換協議，在向美國公司購買零部件之前獲得美元，以降低外幣敞口風險。這一操作手法和投資機構/對沖基金的手法類似，但更多的是被動防守，不會像機構和基金那樣主動交易。
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