明日凌晨3:00，美聯儲將公佈2020年的最後一次利率決議，03:30美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會，作為年底前為數不多的重大行情之一，市場集中關注是否擴大購買較長期債券以控制收益率的計劃，或者討論資產購買的前瞻性指引。這一次會議上還將公佈最新的經濟展望和點陣圖，讓整個決議更加具備看點。
購債計劃調整？
美國經濟刺激方案，就目前的拖沓勢頭來看，在聖誕假期前通過的可能性有限，意味著美聯儲有壓力採取相應的行動來扶持經濟。預計美聯儲仍將重申將準備適當調整貨幣政策的立場，將疫情發展、勞動力市場狀況、通脹預期等因素納入綜合考量。彭博調查顯示，美聯儲本周有望提供購債計劃新指引，但料不會採取政策行動。
目前美聯儲的量化寬鬆計劃包括每月購買價值800億美元的公債，以及400億美元的抵押貸款支持證券。在美聯儲11月最新的貨幣政策聲明中，暗示這種購買速度將繼續下去，並表示計劃“至少以目前的速度增持國債和機構抵押貸款支持證券，以維持市場的平穩運行。”因此這次會議可能會提供更多細節，圍繞著通脹、就業水平，是否會促使其改變資產購買的步伐。
【美聯儲所持各期限美債情況圖】
會不會進行扭曲操作指引美債長期收益率走低，也是市場討論的重點。扭曲操作指的是在不改變QE購買總量前提下，延長所持美債資產的整體期限，賣出較短期限國債，將債券購買轉移到更長期限，也就是買入更多較長期限國債，壓低收益率並將藉貸成本維持在低位。
所以如果沒有對量化寬鬆政策進行實際調整的情況下，可能會傳達更明確的指引，在新的措辭上，可能會將當前的“在未來數月將維持當前購買力度（每月1200億美元） ”調整為“維持當前的購買資產購買速度，直至勞動力市場處於接近充分就業、通脹處於接近2%”的目標。
上調經濟預測?
當前相較於11月的上次政策會議，美國經濟前景所面對的部分不確定性風險得以消除，政治形勢已經明朗化，美國大選結果已經最終確定，市場正在等待新一輪大規模經濟刺激的落實。另一方面，疫苗已經獲批上市在即推動信心回升。
9月份的上一次經濟預估中，美聯儲上調了對經濟復甦的預期，預計今年美國實際GDP將萎縮3.7%，好於6月份預計的6.5%的降幅。不排除美聯儲會相應對經濟預期做出適當的上調，但是圍繞著經濟前景的謹慎措辭不會改變。
當時美聯儲預計今年底失業率將至7.6%，到2023年才能達到4.0%也就是疫情爆發前的水平。而11月份的最新數據顯示失業率已經降至6.7%，優於原先的預期，因此也可能看到失業率預估做出相應的下調。
點陣圖小幅變化？
9月份的點陣圖顯示，所有美聯儲官員均預計今明兩年利率保持不變，表明美聯儲至少在2023年之前，利率都可能維持在目前接近於零的水平。而對於2022年後的利率水平，可能會有更多官員進行預期的調整，但預計多數官員會維持2023年底，利率也會保持在當前水平的預期。因此整體點陣圖可能相較於上一次預測會有輕微的變化，但整體未來2-3年維持低利率的預期不會改變。
【美聯儲點陣圖】
作為政策聲明的補充，決議後主席鮑威爾的新聞發布會，大概率為市場帶來一番波動。基於經濟復甦仍面臨不明朗、就業市場勢頭放緩、通脹依然溫和等因素，預計鮑威爾仍將強調短期經濟面臨考驗，必要時使用所有工具來刺激經濟，同時指出財政政策配合的重要性，呼籲國會加快推進援助方案的通過。
市場走勢分析
如果美聯儲決議按兵不動，除了口頭表態寬鬆外沒有任何實際政策調整或者指引的更新，正處於歷史高位附近的道指期貨可能失望下行。技術上道指在高位有盤整之勢，儘管企穩30000點之上，但自11月以來的上行趨勢線充當阻力，因此當前的上行先關注30400阻力，如果突破有望向30900更高目標靠近。如果美聯儲決議令人失望，道指可能重新下望29584，進而指向50日均線所在的29000附近水平。
【道指期貨日圖】
黃金價格昨日突破1850美元，收復10、20日均線後在近一周高位持穩，且均線轉為多頭排列，技術面進一步改善。今晚美聯儲如果採取行動，而且對經濟展望謹慎程度超預期，金價有望站上1880美元，意味著突破乾草叉通道頂部阻力，打開進一步上行空間，但需留意1882美元上方水平自9月份以來多次充當支撐，現轉為阻力可能限制金價上行。而如果轉為下行則需關注1800美元關口作為初步支撐，下方低看1763.55美元。
【現貨黃金日圖】
當前美元指數技術面仍維持下行傾向，但考慮到美元的弱勢已經反映了大部分寬鬆預期，如果美聯儲沒有調整政策，並相應上調經濟預估，反倒可能帶動美元指數自逾兩年的低位反彈。當前美元交投在90.43的支撐附近，如果進一步下行可能會在90關口尋獲重要支撐，如果因此回升首先面對的阻力是乾草叉通道中線以及20日均線所在的91.35水平。
【美元指數日圖】
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